“去年公司发生的事情很多，包括吸收并购白云山药业，还有投资王老吉健康药业，公司未来如何发展，这是众多投资者前来的原因。”一位长期跟踪广药的人士向记者表示。
6月26日，广州药业股份有限公司的股东大会在广州市荔湾区沙面北街45号召开。不到十点，股东大会现场就聚齐众多股东，包括机构投资者、私募投资者和个人投资者，更有股东专门从外地赶来，但公司董事长杨荣明却因事未到现场。
但这并不妨碍股东对公司管理层发问。多位股东的提问十分“尖锐”，对公司的管理，尤其是王老吉健康药业的运作提出了质疑。此外，这次股东大会共计提出十五项议案，其中多项议案遭到了股东的质疑。
王老吉被指“三费”过高
说到广药，不得不说的是王老吉。在现场，广药工作人员提供了王老吉红罐凉茶和绿盒凉茶。
当记者问到一位参会的私募投资者，此次参加股东大会重点关注哪一方面时，他指了指摆在桌上的红罐王老吉：“目前该产品的毛利率和盈利不及公司的其他产品，但却是公司未来的一个经济增长点。”
在现场提问环节，王老吉更成为投资者们特别关注的话题，包括王老吉的配方、生产、销售费用以及品牌战略。而由王老吉带来的销售费用增长也成为投资者质疑的焦点。
据广药2012年年报显示，公司去年实现营业收入82.29亿元，同比增长51%，实现归属于公司股东的净利润为3.95亿元，同比增长37.47%。但公司的三费成为投资者担忧的问题：去年公司的销售费用为13.59亿元，同比增长91%，管理费用为5.93亿元，同比增长23%，财务费用为471万元，同比增长154%。这三费总计超过19亿元。
对于上述变化，公司将之归纳为王老吉大健康的发展。“由于王老吉大健康公司去年刚刚成立，公司在年内加大了广告宣传力度、营销人员费用以及运输费用等与销售相关的费用。”广药相关负责人解释道，同时，该负责人还表示将会进行全面布局，以减少成本。
如何做大王老吉存分歧
对于如何做大做强王老吉，广药管理层和股东有着不同的理解。
公司副董事长李楚源在股东大会现场表示，未来将按照可口可乐营销和品牌战略全面打造王老吉，“让其成为民族品牌、世界品牌”。
然而，这一观点却遭到了一位投资者的质疑：“我尝试着按照巴菲特投资可口可乐的方法，也就是每天分四次不同的时间喝王老吉，但喝到第四天我就再喝不下去了。”该投资者认为王老吉并没有让人“上瘾”。
此外，在王老吉的品牌依托下，公司还经营王老吉牌龟苓膏等多种产品。而据相关媒体报道，王老吉大健康产业将坚持多元化、多品牌的发展道路，涵盖药品、保健品、化妆品、家庭医疗器械、美容用品、孕婴护理用品、老人护理用品等领域，形成植物饮料和凉茶、食品、养生酒和药妆等系列产品的创新营销模式和经营模式。
对于这一战略，有一位投资者在现场提出：这样的多元化发展模式会不会导致消费者认知上的模糊？为何不将王老吉这一品牌做成单一产品？
“让王老吉成为凉茶的代名词，人们想喝凉茶就选王老吉，而不是把地位让给加多宝。难道不好吗？”上述投资者表示。
对于投资者的质疑，李楚源表示，“是不是只做凉茶？我们现在没有一个准确的意见。但我相信可口可乐做得到的，我们也可以做到。”
为了佐证王老吉特殊的功效，李楚源再次提出王老吉有延年益寿的作用。
“通过对576只老鼠样本为期两年的安全性试验，初步发现王老吉凉茶实验组的大鼠存活率优于对照品，显示王老吉凉茶具有延长动物寿命的作用。”6月13日广药向外界发布了这一消息。而在这次股东会议现场，李楚源表示，服用过王老吉的老鼠身材相对标致，别的要么长得胖，要么长得瘦。
不知道这是一句玩笑还是一句事实陈述，却引得现场股东和投资者一阵笑声。
多数议案引质疑
另据记者现场所知，广药此次股东大会上提出了十五项议案，其中包括《公司2012年董事会报告》、《2012年监事会报告》等。在这些议案中，包括《关于向下属部分企业提供银行借款担保额度的议案》、《关于聘任立信会计师事务所为公司2013年年度审计师的议案》以及《关于变更公司名称并相应修改公司章程的议案》等都遭到了投资者的质疑。
对于《关于变更公司名称并相应修改公司章程的议案》，广药称，证监会已经批准公司吸收合并广州白云山制药股份有限公司。根据重大资产重组的需要以及公司实际情况，将公司名称由“广州药业股份有限公司”变更为“广州白云山医药集团股份有限公司”。但这一方案却遭到部分投资者的反对，有一位投资者在现场质疑这一变更，认为这样做有损广药的品牌，而且这也是广药品牌资产的损失。对于这一质疑，李楚源表示，白云山品牌价值283亿元，专注于做药品，做出这样的决定是基于白云山在制药行业的领导地位。据其透露，在二级市场上，广药的简称将变更为“白云山”。
在“钱荒”喧嚣声不断时，广药却提出了两项关于银行借款担保的议案，包括《关于向下属部分企业提供银行借款担保额度的议案》、《公司属下广州白云山拜迪生物医药有限公司向广州诺诚生物制品有限公司提供银行借款担保额度的议案》。其中前一议案是由于广药三家控股子公司自有资金不足，需母公司提供总额为3.6亿元的担保。值得注意的是，在广药提供的股东大会资料中显示，这三家公司大部分公司的资产负债率超过70%。而后一议案中涉及的广州诺诚生物制品有限公司已经向银行借款4900万元，而此次诺诚公司欲再次向银行申请6000万元的借款额度。
此外，《关于聘任立信会计师事务所》等议案也遭到了部分股东的反对。一位股东现场提出为何将普华永道中天会计师事务所换为立信会计师事务所。对此，公司解释道：“立信（前身为广东羊城会计师事务所有限公司）自广州白云山制药股份有限公司成立以来一直担任该公司审计师，而自公司成立至2010年一直担任广药境内审计师，并担任了2010年白云山股份和本次重大资产重组的审计师。”广药认为普华永道中天会计师事务所对白云山缺乏一定的审计经验，故而换为立信。(证券日报 张敏)
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