申银万国：未来在1900-2000点区间震荡可能性最大

　　在经过本周初惊心动魄地震荡后，昨天沪深股市收敛整理，恐慌情绪有所平复。从目前看，短线1849点底部已经探明，后市将在1900-2000点区间震荡整理，并有望维持两三周以上的较长时间。

　　首先，由于宏观经济偏弱、市场资金紧张、海外市场动荡，因此行情弱势调整并不意外，但周初连续出现的断崖式暴跌不正常。尤其在2000点整数关和1949点“解放底”连续击穿后，非理性情绪急剧升高，负面预期达到最黑暗的阶段，从而出现了1849点非正常低点。现在，当市场情绪平复、技术反弹发挥作用后，股指已有自我矫正，再次触及该点位可能性不大。

　　其次，由于目前股指低于2000点，绝大多数筹码处于被套状态，真正能够离场的并不多，因此实际的抛压较为有限，不至于再把股指打到1849点的水平。从下周起，随着资金面的改善，行情具备企稳条件。

　　第三，从政策面看，随着股指的急速回落，已经引起管理层关注，并释放了一些政策暖意。从目前看，政策面继续打压的可能性几乎没有，后续还要恢复新股发行等，如果市场太差，显然不利于相关工作的重启。因此低位过于杀跌，会面临较大的政策风险，毕竟管理层明确提出要采取综合措施提振市场信心，可看作是对当前市场的态度。

　　当然，行情也很难出现太强劲的反弹。技术性超跌反弹只是能量的被动矫正，没有太强的主动性上升动力，因此重返2000点上方的难度较大。总体看，未来大盘在1900～2000点区间震荡可能性最大。（申银万国 钱启敏）