最坏的时刻是不是已经过去？未必。上周末，申银万国、光大证券、西南证券、国都证券等10家主流券商都发布了策略报告。尽管多数券商认为，随着6月末银行考核时点的过去，资金面将逐渐趋于宽松，有利于股市的相对稳定。不过明确表示看好本周趋势或中线趋势的券商只有4家，不到半数。

　　短期可能继续探底

　　看平短期行情的国都证券指出，下半年银行系统大规模清理“非标”资产，金融领域“去杠杆”至少要持续到年底，因此整体资金面将维持“紧平衡”格局，将制约股市的反弹力度。其次IPO重启在即，市场供求失衡。IPO重启后形成的比价效应，加之短线资金喜新厌旧，可能提前抛售股价虚高的中小市值题材股，导致强势股补跌；第三，存量资金抢反抽，反弹空间有限。大盘出现罕见的连续急跌，并没有吸引增量资金大规模进场，只有部分短线资金抢反抽。

　　信达证券更悲观一些，表示近期大盘走势似乎并不强。认为在中期下跌趋势没有改变之前，不要轻易言底，在“铁底”、“钻石底”、“玫瑰底”被击穿之后，1845点也未必是长期大底。

　　中线反弹难以持续

　　中线看空的申银万国证券指出，行情并不具备持续反弹的动力。首先，上周五金融地产等权重股领涨，拉升股指反弹，其中可能隐含机构护盘动作，翻过6月后，权重股可能会回落；其次，虽然资金面趋于宽松，基本面相对稳定，负面因素缓解，但也没有正向利好的预期来推动大盘持续反弹；第三，随着行情的重挫及关键点位失守，投资者心态已经变弱，不利于反弹持续。

　　民生证券则认为，从前几个月经济数据来看，企业盈利能力还在持续下滑。针对这些问题，金融支持经济结构调整和转型升级的政策仍将延续。技术上看，市场仅处于超跌反弹中。

　　少数券商谨慎乐观

　　十家券商中仅有华泰证券和西南证券认为，短期中期后市均看多。华泰证券指出，央行通过货币条件变化清晰地传达了政策意图，未来将带来银行业务模式的深度调整；鉴于银行体系的特殊性，考虑到经济的平稳性，预计银行业系统性风险整体可控。

　　西南证券分析，随着央行上周全面暂停公开市场操作，并接连发文安抚市场情绪，市场资金面连日来已持续好转，市场的恐慌因素得以消除。此外，6月24日国家外汇管理局加快了RQFII和QFII额度的审批节奏，其中RQFII额度单日批准额度接近百亿元人民币，QFII获批9亿美元额度。此消息也显示，有关部门加快了增量资金的投放，护盘迹象明显，将有助于激发投资者的做多热情。

　　炒股要打防守反击

　　今天我国将公布6月官方制造业PMI，晚些时候，国家统计局将公布二季度经济数据。有分析认为，6月需求依然疲弱，从发电量、电力耗煤来看，经济增长偏弱，6月PMI与5月相比，可能会有所回落。5月宏观数据及6月汇丰制造业PMI初值等数据，都让市场担心二季度经济数据可能比一季度更为逊色。

　　上周五，受涉房企业再融资利好传闻影响，地产股开盘即冲高，万科A、保利地产一度涨停，但盘后证监会随即对此进行了否认。这意味着，支撑A股上半年收官战翻红的理由已不再成立。

　　分析师认为，两大利空预期再度来袭，今天大盘要实现“开门红”恐怕很艰难。也意味着下半年对股民来说，还有一场场的硬仗要打。建议炒股要一手抓“防守”———关注中报业绩增长，锁定全年业绩的个股，一手要抓“反击”———即关注非周期性成长股的结构性行情。

　　本版文/重庆晨报记者 毛莹

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