中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合发布的2013年6月份中国制造业采购经理指数(下称官方PMI)为50.1%,尽管仍处于荣枯线以上,但较上月回落0.7个百分点,且明显低于历史上6月51.07的平均水平。与此同时,汇丰PMI指数6月同为跌势,较5月份下降1.4至48.2,创近九个月新低,远低于51.67的历史同期水平。可以看出,经济企稳向好动力仍然不足,甚至面临一定程度的下行压力。
分项数据来看,同上月相比,官方PMI中生产指数、新订单指数回落幅度超过,表明下游需求仍然偏弱;其余各主要指数也均有不同程度回落,但原材料库存指数和产成品库存指数降幅相对较小,产能过剩、去库存压力仍然较大。
汇丰PMI和官方PMI两个指数走势基本一致,均为跌势,但水平有较大差异。这主要是因为汇丰PMI指数统计样本主要以东南沿海中小型企业为主,而在官方指数中权重更大的则是大型国有企业。从官方PMI分企业数据来看,大型企业PMI指数高于50,为50.4;而中、小型企业PMI指数低于50,分别为49.8和48.9,与汇丰PMI走势更为接近,表明当前我国制造业中小企业确实相对比较困难。
综合来看,6月份经济仍然保持平稳增长态势,但同时也出现了一定程度的稳中偏弱因素,主要是需求不足,钢铁、有色金属等多个行业产能过剩,还需要一段时间进行库存去化,这在我们的实体经济监测数据中也有所体现。政策方面,近期决策层推出刺激政策的意愿较低,更希望通过一段时间的市场自我消化来逐步释放市场风险,倒逼经济结构调整。基于此,预计7月份经济仍将保持弱势增长态势,实现全年预定经济增速压力较大。尽管近期决策层稳增长的意愿也有所加强,不过从大方向来看由李克强总理主持的我国经济工作的重心已从投资刺激、经济增速调控转向改善市场微观环境、释放金融风险、调整经济结构,因此我们预计较强的刺激政策在短期内也难以出台。(中债资信研究开发部 方伟 本文仅代表个人观点)
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