短期收益未现大幅下跌 债基估值再具吸引力

　　受6月资金面流动性紧张因素影响,货币基金与债券基金均遭遇赎回压力,且前者一度出现“爆仓”危机,由于短期理财债基具有滚动封闭期,因此在短期收益上,债基收益并未出现大幅度下跌。

　　据国金证券研究所统计数据显示,上周多数债基收益表现强于基础市场。具体来看,14只封闭式债券型基金净值简单平均下跌0.01%,价格下跌1.08%,整体简单平均折价1.26%,其中融通添利、信用增利、建信信用的基金折价率相对较高。同时,纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌1.80%。除互利B、添利B、天盈B等基金逆市小幅上涨外,多数基金价格下跌。

　　从折溢价变化来看,债券型杠杆份额基金整体溢价0.14%。其中互利B、多利进取、双盈B溢价率分别为32.32%、19.12%、8.98%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。

　　“由于近期资金面持续趋紧,银行间利率处于高位,债券被大量抛售,债券基金经理面临巨额赎回压力,不得不折价卖券,短期内存在一定的净值亏损风险。”众禄基金研究中心研究员邓彦表示,“但考虑到目前经济、通胀在底部徘徊,债券市场的压力不会太大。”

　　数米基金研究中心则认为,此次因流动性冲击而导致的债市大跌,只是市场对资金面利空的过度反应。后期债券收益率有望得到基本面利多因素的修正,将给配置型资金和交易型资金带来足够的获利空间。

　　实际上,从统计数据上来看,今年上半年中证全债、中证国债、中证企业债分别上涨2.42%、1.81%、3.27%;尽管可转债波动幅度比较大,中标可转债指数也在上半年上涨1.87%。由此也带来了债券基金的弱收益,超过多数股票基金。

　　“短期内债市投资或面临一定风险,但是在经济弱复苏、通胀可控的背景下,投资期限较长的稳健型投资者仍可继续持有债券型基金。”邓彦说。

　　展望后市,数米基金研究中心认为,经历了漫长牛市的债券基金,又经受住了流动性紧张这一役,而后其估值重新显得具有吸引力,未来收益相对确定,防守特性显露。