25家公司本周挂牌 “新三板”扩容提速

　　A股IPO何时重启到现在还没有定论，而“新三板”（即全国中小企业股份转让系统）却如火如荼。

　　7月2日，有8家公司在全国中小企业股份转让系统“新三板”正式挂牌；昨日，又有4家公司登陆“新三板”。加上本周一已经挂牌的1家和本周四、五即将挂牌的12家，本周之内，将有25家公司登陆“新三板”。

　　全国股份转让系统公司董事长杨晓嘉在5月份时表示，“新三板”挂牌将步入常规化。前不久，国务院确定将“新三板”试点扩大至全国（此前限制在北京、上海、天津、武汉四地），扩大试点工作即将正式启动。

　　“新三板”扩容提速，使得场外市场成中小企业融资捷径。不过，业内人士指出，由于“三板”市场融资量偏小，更多的公司依然将上市的目标瞄准主板、中小板和创业板，因此，IPO“堰塞湖”问题短期内依然无法解决。

　　“新三板”加速扩容

　　一周之内，将有25家公司登陆“新三板”，这向市场释放了“新三板”加速扩容的信号。

　　“新三板”是我国建设多层次资本市场体系的重要组成部分，其目的是为更多小规模科技、服务类公司创造融资渠道，推动这些“潜力股”快速发展。自去年4月证监会提出筹建全国性的场外交易市场以来，推动“新三板”市场建设的政策不断推出。去年8月，“新三板”从北京中关村扩容至上海张江、武汉东湖和天津滨海四地；《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》及相关细则2月8日正式发布实施。

　　5月底，新规发布后首批7家企业挂牌“新三板”，杨晓嘉当时表示，股转系统企业挂牌将步入常规化。6月19日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定将“新三板”试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展。

　　据悉，本周挂牌的25家公司，是新规实施后第二批挂牌企业。该批企业于6月26日被证监会一次性核准申请。截至本周末，新三板挂牌企业共达244家。

　　华泰证券分析师赵湘鄂指出，随着新三板各项制度设计的逐步完善，未来新三板将进入企业批量化挂牌状态，“预计今年新三板累计挂牌量将超过500家，到2017年末，其累计挂牌量有望超过5000家，总市值约1.1万亿元。”

　　三板市场存三大“硬伤”

　　新三板市场吸引了众多渴望融资的中小企业关注。

　　一位从事网络安全的北京小企业负责人告诉本报记者，他们公司目前年营业额只有1000万左右，这样的规模显然不符合登陆创业板、中小板的要求。“我们几个股东在这个公司已经投入了三四年时间，都是拿自己的钱投的。现在公司发展急需资金，但股东已经没有能力继续向里面投钱了，因此，我们计划将这个公司推上中关村三板。”据该人士透露，目前进展还算顺利，有望今年底在中关村三板市场挂牌。

　　不过，一些专业人士却指出新三板存在诸多硬伤。

　　在上周举办的2013年陆家嘴论坛上，上海股权托管交易中心总经理张云峰就指出了新三板的软肋所在：一方面，几乎所有新三板市场都严重同质化，这些市场的上市条件、服务对象、服务手段，甚至预期目标都几乎相同，这是一种资源浪费；另一方面，绝大多数新三板市场目前仍不能发挥其职能。各个地方政府行政化的资源垄断又导致了区域化概念；此外，新三板的整体市场职能发挥欠佳，融资能力偏弱，有的市场甚至没有融资。

　　公开数据显示，今年以来，截至7月2日，新三板成交笔数为319笔，成交金额约2.6亿元，远不及场内市场。不过，西部证券代办股份转让部总经理程晓明也表示，目前新三板交易不活跃的原因，在于竞价、做市商等交易制度暂未实施，个人投资者的准入门槛设得比较高等。预计在下半年交易细则出台，情况会改观。

　　IPO“堰塞湖”效应难缓解

　　建立多层次资本市场，将“新三板”试点放大，其目的之一，就是为场内市场“减压”，缓解IPO市场的“堰塞湖”效应。

　　自去年11月份场内市场IPO暂停以来，目前排队等待上市的企业多达715家。

　　之所以“堰塞湖”效应再度紧张，还是因为“新三板”等场外市场融资功能有限，很难满足那些急需资金的企业的发展需求。深圳贝尔信科技有限公司主营业务是提供智慧城市整体解决方案。经过几年发展，贝尔信在行业内已经具备一定的优势。随着业务的不断扩大，贝尔信产生了融资需求，上市提上日程。不过，贝尔信并没有将目光瞄准“新三板”。贝尔信董秘孙凌云就表示，新三板的融资功能不够强大，在新三板仅有的几例成功转板案例中，转入A股中小板的案例只有一个。“如果新三板的转板功能不完善，贝尔信这样的公司即使登陆了新三板，意义也不大。”

　　此外，中介机构对“新三板”的态度也比较暧昧。华泰证券最新发布的研报就指出，在新三板市场上活跃的券商，基本是一些中小券商，主流券商对新三板处于观望态度，尤其是IPO业务强劲的实力券商，几无涉足。