人民币升值步伐或将放缓 仍具备持续升值基础

　　进入7月份,人民币兑美元汇率结束6月下半月的整体走软局面,重新显露强势迹象。中国外汇交易中心公布数据显示,7月4日美元对人民币为6.1755元,较前一交易日反弹48个基点。

　　长期来看,人民币仍具备持续升值基础,随着政策性和季节性购汇需求消退,结汇盘重新占据上风,人民币兑美元汇率有望重拾强势;但考虑到美元走强、我国当前经济下行压力较大等因素,近期人民币升值步伐将较上半年放缓,更多呈现总体向上、双向波动特征。

　　6月下旬以来,伴随美元走高,人民币兑美元中间价由6月17日的历史高点6.1598逐步回落至6.18附近展开窄幅震荡;即期汇价则由阶段高点6.1250跌至6月27日的6.1490,回调幅度达到240基点或0.4%。从6月最后一个交易日至今,人民币兑美元汇率特别是即期汇率逐渐脱离了美元的影响,再显露出走强迹象。

　　“人民币汇率会跟随美元表现而显著回调。”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为,国家外汇管理局“20号文”导致商业银行不得不补充美元头寸,削弱了美元抛盘的力量,政策性购汇需求集中释放。另一方面,外贸企业年中资金结算压力较大,季节性购汇需求上升。在上述因素中,短期因素较多,不能成为构成支持人民币汇率反转的理由。

　　建设银行研究部近期发布报告指出,长期来看,三项因素决定人民币仍将呈现升值走势:一是我国经济在未来10年仍将每年至少保持在7%以上的较高增长速度,经济总量在全球的占比将进一步上升,人民币升值预期强;二是我国国际贸易将继续保持顺差,与此同时,我国同主要经济体的利差也将长时间保持在较高水平,并对国际资金产生较强吸引力;三是推进人民币国际化,要求人民币汇率保持坚挺,以增强市场对人民币的信心。

　　报告同时指出,短期来看,对人民币升值形成压制的因素也较多。包括美元走强,以及外围量化宽松势头收敛,减弱了人民币升值压力;当前国内经济下行压力较大,仍需发挥外贸要素对经济增长的拉动作用,这需要人民币汇率保持相对平稳运行态势。