"稳增长"刺激市场预期 基金经理眺望"二八"行情

　　中央政府近日对经济“稳增长”的高调表态,对冲了此前因“钱荒”而诱发的市场恐慌情绪,这导致A股昨日大涨之后,更多的基金经理态度开始偏向谨慎乐观。

　　多位基金经理指出,尽管中央政府重视“稳增长”并不意味着立即出台经济刺激政策,但这至少意味着,政府在“调结构”过程中不会采用激进的手段,这有利于稳定A股市场的预期,并为众多低估值的大盘股提供了上涨空间。不过,也有基金经理指出,从宏观层面来看,“调结构”依然占据政策主流,且经济下滑趋势未变,A股近日的强劲表现,只能视为一次反弹而非反转。

　　金融、地产或再联袂

　　在“稳增长”政策的强烈预期下,昨日金融、地产板块再度联袂上演绝地反击,其中金融服务板块涨幅达到6.81%,建筑建材、房地产等板块的涨幅也超过4%。这也刺激了许多基金经理将目光再度聚焦于这些传统行业。

　　国海富兰克林指出,值得关注的是,自2010年以来,房地产企业上市、再融资和重大资产重组等事项已连续三年步履维艰。从有关部门近期对房地产上市公司融资政策的表态可以看到,虽然在短期内相关政策口径并无实质性变化,但是,与宣布相关政策时相比,仍有细微差异。这种变化预示着,未来房企融资政策可能会有条件地放开,房地产板块借此走强。

　　中欧基金则表示,昨日金融服务板块领涨市场,得益于市场对资金面的预期有所改善。中欧基金表示,前期外汇占款增速减缓,资金出现外流是造成6月中旬起银行资金面紧张的主要原因之一,但是随着美联储的态度转变,市场预期也在发生改变。上投摩根则指出,欧洲央行总裁吉拉德此前首度明确政策承诺,在经济有下行风险时欧洲央行将维持低利率甚至进一步降息,此外,英国的低利率或将继续、日本央行的超级量化宽松仍将进行,这显示美国以外的主要国家央行会持续此前的政策,因此全球整体资金面在下半年或仍偏宽松。

　　“结构性”仍是主旋律

　　需要指出的是,在昨日以大盘蓝筹为主的沪深300指数强势上攻的同时,创业板指数却表现平平。一位基金经理在接受采访时表示,这有可能预示着,下半年以低估值蓝筹股为主的“二八行情”有可能提前拉开序幕。

　　“创业板的估值难以为继,已经是市场的共识,现在大家等待的,只是这个击鼓传花的游戏何时结束。而在下半年,历经大幅调整后的蓝筹股,则有可能因为中央稳定经济增长的需要而迎来新的投资机会。”该基金经理说,“不过,考虑到中国经济整体下滑的趋势难以改变,以及‘调结构’的根本需求,这种投资机会时间可能不会很长。”

　　国海富兰克林则认为,基于经济转型的大背景,A股市场的结构性分化仍将持续。而接下来进入到中报披露期,预计板块也可能出现分化,业绩高增长较为确定的公司预计将有持续的超额收益。国海富兰克林建议,后续关注十八届三中全会,预计该会议将定下未来几年经济政策的基调和城镇化的具体走向。此外,建议重点关注流动性拐点,地产紧缩政策(房产税等)和人民币贬值等重点问题。展望三季度,国海富兰克林认为,宏观经济面偏弱,流动性偏紧,市场走势将以盘整为主;但有业绩支撑的成长型个股,仍然有望获得明显的超额收益。