近日，不少招商保证金快线A的投资者纷纷反映在在场内无法正常赎回，影响了其资金流向股票市场从而实现更高收益的机会。
招商保证金快线A是招商基金旗下的一只场内保证金货币基金，在今年5月份一日售罄募集约30亿，截止6月30日，该基金规模急剧下降为7.88亿，规模远低于汇添富快线，易方达保证金货基，华宝兴业添益等其他几只场内基金。
招商基金的一位客服人员表示“招商快线这只产品近期的交易量比较大，一旦达到赎回上限额度，之后的投资者就赎回不了了”，招商基金网站显示11日的赎回上限是4.3亿，申购上限是8.7亿。该人员同时表示“今日4.3亿的额度，早在9:20左右就已经完成了，之后在交易时间想赎回基金做股票肯定是赎回被据的”。
无独有偶，易方达，华宝兴业添益等相关基金近段时间的申赎也较频繁，易方达的人员表示“今日在下午也达到了赎回上限，如果客户遇到拒赎可以等到明天早一点提交赎回申请。”
业内人士表示“对于场内货币基金，投资人最关心流动性。一旦证券市场出现机会，就要立即赎回，赎回受限造成的损失远远超过货基收益。赎回不畅这样差的体验甚至会让投资者选择其他规模较大的保证金基金，对于中小规模保证金货币基金带来规模压力。”
每日赎回有限额
场内保证金货币基金是针对投资者保证金的场内货币基金。即证券账户中的闲置资金，当行情不好时可以买入保证金货币基金获取高于活期存款的收入，当行情转好时，可以卖出货币基金，买入股票，债券的权益类产品。目前，已有易方达，汇添富，招商，华夏等多家基金公司推出了保证金货币基金。
不过，相对于传统货币基金，保证金货币基金在场内的进出相当频繁且数量巨大，会造成频繁申购赎回，对流动性管理能力较高。这就要求货币基金必须具备足够的规模、足够完善的交易、结算等前中后台支持系统。
近日来，屡有投资者抱怨招商保证金快线基金，易方达保证金基金等小规模的场内保证金基金较难顺利赎回。
在实际操作中，由于集中申购赎回会对货币基金管理造成困扰，甚至可能造成流动性问题。随着基金总体规模的变动，每家基金公司单日净申购和赎回上限会根据前日交易情况进行每日动态调整。比如招商快线最新的申购上限是8.7亿，赎回上限4.3亿，这意味着超过4.3亿之外的资金可能面临赎回困难。
易方达固定收益部首席投资官马骏曾表示“场内保证金基金的持有者行为共振较为常见，因此，此类基金面临的流动性压力会非常大。虽然各家基金公司都为可能出现的流动性压力有了准备，但并不代表出现大额赎回时，能满足所有投资者“T+0”的赎回需求。”
对于如何能较顺利的赎回，招商基金客服人员表示“每只保证金基金都会设置相应的申赎上限，如果遇到赎回不能完成的现象，投资者只有改日采用提前挂单，隔夜委托，9:15之前挂单等措施以便早点成交。”
股市回暖或遭挤兑
“在股市不好时，投资者因为T+0的便利性而买入保证金货币基金，但一旦股市向好，投资者可能出现行为趋同而同时大量赎回基金买入股票”一业内人士表示。
至1849点以来，股市持续上涨，今日更是大幅上涨3.23%，盘中，煤炭、石油、证券、银行、地产等大盘蓝筹纷纷上涨，资金大举涌入权重板块。一场报复性反弹似乎即将展开。
目前的场内保证金货基的收益相差不大，投资者买入该基金也不是看重其收益，投资人更看重的是流动性，一旦在场内发现股票有机会却不能立即赎回，显然会让投资者懊恼。
同时，7月以来，IPO重启的呼声也越来越强烈，“打新”一词再次被提起，在股票回升，IPO开闸之际，部分保证金货币基金投资者开始赎回基金，意欲进入股市。
业内人士表示，与通过银行或者基金公司网上直销进行购买的货币基金不同，直接在交易所购买的T+0保证金货基本身就是频繁参与股票买卖、新股申购的场内资金，新股开闸后，这部分资金参与申新概率较高。
6月底的资金面紧张，市场行情不佳，股债都面临“双杀”，大部分资金都配置在货币基金中，招商快线货币A6月25日至7月3日区间七日年化收益率均值达到10%以上，不过业内人士表示“长期来看，这部分资金收益率在年化3.5%左右”一旦IPO开闸，申新对这部分资金“更有吸引力”。
相对于规模较大的货基，业内人士提醒“如果有新股申购打算的投资者需要提前进行安排，以防在临近IPO开闸时，大量资金集中赎回造成超额流动性受限的问题。”（据老虎财经）
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