遭券商基金夹击 集合信托规模上半年同比仅增15%

　　从今年年初开始，信托公司的各项业务一直受到包括券商、基金在内的其他金融行业创新业务的蚕食。这种竞争的加剧在集合信托上反映的更加明显。用益信托监测的数据显示，今年上半年集合信托共成立2276款，成立规模为3692.95亿元，与去年同期相比仅增长了15.41%。

　　从产品的具体投向上分析，随着房地产市场的回暖，今年上半年房地产信托超越基础设施信托排在了融资规模的榜首。不过业内人士分析，由于经济仍不景气，工商企业类信托风险较高，预计今年下半年房地产信托及基础产业信托仍将是信托公司主攻的业务方向。

　　预期收益率6月“翘尾”

　　中长期难有起色

　　用益信托数据显示，今年上半年共有64家信托公司参与成立了2276款集合信托，融资规模为3692.95亿元，与去年同一时期的3199.11亿元相比提高了15.41%。从去年以来，券商、基金等金融子行业相继获批开展“类信托”的创新业务，随着券商、基金等对集合信托市场份额争夺的加剧，集合信托今年上半年增长势头明显放缓。

　　从产品预期收益率的角度看，今年上半年，集合信托的平均预期收益率呈明显的下滑趋势，仅有8.94%，但是6月份出现“翘尾”。具体来看，从1月份到6月份集合信托的平均预期收益率为：9.13%、9.08%、9.00%、8.99%、8.54%、8.89%。今年上半年，市场的流动性相对充裕，“逆周期”特征明显的集合信托收益率逐渐失守“9%”。不过，6月底银行间市场的“钱荒”导致市场上所有理财产品的预期收益率都有不同程度的提高，信托亦不例外，今年6月份成立的集合资金信托产品的平均预期收益率环比上涨0.38%，与去年同期相比，增长0.05%。

　　集合信托平均预期收益上涨仍只是“钱荒”影响下的短期表现，从中长期角度来讲，集合信托的收益率难有大的起色。

　　房地产信托

　　上半年募资1111亿元

　　今年以来，房地产信托一直是集合信托比较主要的业务之一，今年一季度房地产市场的复苏奠定了房地产信托恢复增长的基调。今年1-6月共成立418款房地产信托，募集资金1111.62亿元，占总成立规模的30.10%，较去年全年21.83%的占比有较大提升；此外，前6个月共成立410款基础产业产品，募集资金837.24亿元，占比为22.67%，较去年全年近29%的占比降幅较大。

　　多位业内分析人士指出，下半年基础产业信托及房地产信托依然会是信托公司最倚重的投资方向。从预期收益率的角度看，房地产信托预期收益率高达9.6%，基础产业信托也高达9.4%，远超过集合信托产品8.94%的平均水平。

　　今年上半年，工商企业信托成立618.49亿元。虽然工商企业信托也被誉为拉动信托业发展的“三驾马车”之一，然而今年上半年工商企业信托的募资规模却远远被甩在了房地产信托和基础产业信托后面。“目前经济不景气，工商企业信托的风险较高，信托公司难以在工商企业领域寻到合适的项目，预计下半年发展仍将缓慢”，信托业分析人士指出。

　　证券类信托

　　下半年发展需看行情

　　上半年贷款和权益投资类产品占据绝对优势，二者融资占比达到67%，其中贷款是房地产信托的主要运作方式，而权益类投资中，基础产业信托占据较大比例；其他投资类产品占集合信托融资规模的比例约为16%，而产品数量占比更是高达21%；由于去年监管层对“假股权真贷款”产品进行严格监管，因此，从去年下半年以来，股权投资方式运用大幅减少，今年上半年股权投资类产品募集资金仅283.37亿元，占比仅为9%。

　　不过，值得注目的是，今年上半年以二级市场为主要投资标的的证券投资类信托募集资金达到378.92亿元，同比翻番，占集合信托总成立规模的10.26%，较去年同期不到6%的占比有大幅提升。2012年8月中登公司解禁信托公司开立证券账户，阳光私募顺势而动，加上今年前5个月市场行情好转，证券投资类信托募集资金规模大增。不过。6月下旬股市大跌导致部分信托公司的阳光私募产品净值下跌甚至非正常清盘。今年下半年，证券投资类信托能否再续前5个月的辉煌，仍要看资本市场整体的走势如何。（证券日报 徐天晓）