上投摩根基金：下半年市场整体平淡 结构性机会仍在

　　2013年全球股市可谓跌宕起伏,A股上半年在一波三折中也跌去12.78%,债市亦因“监管强化”和“资金紧张”遭遇调整。近日,上投摩根基金在其发布的下半年投资策略报告中表示,中国经济前行动能放缓,已步入中速增长的调整期,A股在多因素作用下三季度前半期或继续维持低位震荡行情,后半期市场有望重新回升。同时,下半年结构性机会仍存,将主要集中在TMT、医药、节能环保、高端制造等行业中。债市方面,6月市场资金面紧张并超出预期,短端利率大幅上行,收益率曲线出现倒挂。而在6月25日央行发表‘维护货币市场稳定’一文稳定市场预期后,银行间流动性开始缓解。上投摩根预计,三季度利率曲线将以短端适度下行带动长端回落,逐步趋向正常化。短期来看,短端利率已明显回落,但资金价格中枢有向上抬高的趋势;但从中长期来看,目前疲弱的经济和较低的通胀等基本面因素仍显示债市走好的长期趋势不改。