【行情回顾】大盘失守2000点

　　科德投资高级分析师苏海彦(A0560610120007):上周沪深两市一直回落,上证综指在周五连续跌破十日线以及2000点关口。权重股回调是大盘回落的主要原因,金融和地产板块都表现不佳,煤炭虽然有所表现但也是昙花一现。银监会相关负责人警告银行有风险直接让银行股周五下跌。周末避险资金出局让市场在周五的尾盘跌幅扩大。新兴产业依然是表现较好的行业,互联网传媒个股继续上涨。上证综指再次跌破2000点后重回弱势区间,对市场的信心影响极大。

　　【背景分析】新兴产业有望强者恒强

　　广证恒生首席研究官袁季(A1310512070003):19日晚间央行宣布自次日起全面放开贷款利率管制,在“钱荒焦虑”刚刚缓解之际,这则消息“一石激起千层浪”,引发全面关注。国务院办公厅下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》不久,经国务院批准,央行发布进一步推进利率市场化改革的通知,我们认为,除了大众一致关注的对短期市场的影响、对银行竞争力和盈利能力的影响、对小微企业融资发展的影响等问题之外,尤其应重视的是决策层放松管制推动市场化改革的攻坚决心之大。

　　万联证券高级投资顾问古振华(S0270613050002):贷款利率下限取消,长远来看,是利率市场化的一大进步,近期来看,放开下限不会给银行带来太多实际影响,顶多是心理影响。比如此前享受贷款利率下浮的大型国企或能获得更低的贷款利率,而民营中小企业或继续承受较高的贷款利率。当前,民间投资需求疲软,银行间市场流动性紧张,放开贷款利率下限的管制并不会改变经济增长疲弱的现状。

　　以创新产业为代表的新经济正在萌芽和崛起,他们部分是破坏式的野蛮发展,比如微信挑战传统运营商的短信、电话业务,电商挑战传统商业零售、银行业务,智能语音服务挑战传统客服业务,智能电视挑战传统数字、有线电视,机器人代替重复人工等。我国经济正在进入新的增长阶段,创新是唯一的出路。一些传统周期性行业正在被“动奶酪”,那些没有真正拥有定价权的企业,其护城河正在被攻破或被绕过,建议对传统周期类行业长期保持谨慎,以做超跌反弹、“打一枪就跑”的战术为主,而一些新兴创新产业仍会是资金关注的热点。

　　苏海彦:在国际油价上涨之后,近期国内成品油价格也面临上调的压力。6月份CPI数值同比增长已经达到2.7%,成品油价格的上涨会给CPI带来一定的压力,这从宏观经济层面来看是有些不利的。指数再次跌破2000点之后短线技术支撑比较弱,未来一周主要的期待还是在管理层召开上半年经济形势分析会议,政策预期如果有所转变则有机会给市场带来反弹动力,否则大盘还是以大幅震荡为主。

　　【操作建议】降低仓位 精选个股

　　古振华:总体来看,下半年,经济处于上游需求不足原材料价格下跌,下游终端食品上涨的通缩与通胀并存的环境,政策不会轻易提前放松,流动性资金总量不会明显改善,放开贷款利率下限的管制并不会改变经济增长疲弱的现状,因此,三季度并非是市场走强的机会,反而是风险不断的释放。本周公开市场无法释放资金,资金价格或出现跳涨,指数仍有调整压力,建议降低仓位,减仓中上游周期板块,精选新兴创新产业个股,审慎操作。

　　苏海彦:前期涨势较强的创业板近期出现明显的分化也是让大盘调整的一个重要原因,未来一段时间内还是要对创业板的调整给大盘带来的影响有一定的防范。近期银行和地产板块多只个股跌破10日线,已经领先于指数下跌,银行和地产的企稳才会带动指数企稳,因此需要留意这两个板块的进一步动作再做方向判定。短期操作上建议重点把握中报业绩大幅预增的个股。

　　袁季:再次强调,我们并不低估未来要面对的严峻挑战,正因为如此,去年末看好一段有利于做多的时光,同时一再强调中长期困难并未消逝。但阶段性地看,恐慌发酵将催生战术狙击机会。

　　维持“高度重视和防范过热主题的冒进风险”警示。创业板指在上升通道上轨出现“堆量”行情,警惕图穷匕首见的风险。新经济形势下配置难度加大。经济结构转型及流动性偏紧对传统周期性行业形成显著的估值压力,机构或主动、或被动地下调配置权重,但受益于政策导向的新兴战略产业规模尚小且上市公司估值高企,增加了机构配置的难度。预计下半年典型防御性行业将得到机构进一步增配,具有持续竞争力的中小成长企业和业绩保障性较强的蓝筹公司也将被适当配置。