月外汇占款余额减少412亿元 降准预期升温

6月外汇占款余额减少412亿元 年内首降

　　本报讯 （文/表 记者李婧暄）昨日，据央行统计，我国6月外汇占款余额273887.46亿元，环比减少412.05亿元。数据显示，外汇占款自去年12月份起，截至今年5月，已连续6个月上涨，6月数据则是年内首次环比下滑，表明资金呈净流出态势，或加大货币市场紧张的压力。

　　专家认为，美国退出量化宽松的预期使得资本流向发生改变，可能正在从包括中国在内的新兴市场国家流出，预计未来数月外汇占款都将维持低位增长或者负增长水平。随着外汇占款的收缩以及热钱的流出，预计下半年我国资本流入将明显放缓，甚至出现阶段性流出的可能，流动性管理面临新挑战，央行降准可能性明显提高。

　　6月新兴市场资金全面流出

　　此前，多家机构曾经预测6月外汇占款可能负增长。招商证券统计显示，6月新兴市场资金出现全面流出现象，国际资本流出规模为近一年最严重的一个月。“外汇占款事实上作为市场流动性主要来源，其在5月出现大降，再加上业内对其未来的预期不理想，这也是造成从6月开始就一直在闹钱荒的重要原因。”一位银行业内人士表示。

　　根据最新数据，6月我国实现贸易顺差271亿美元，而另据商务部统计，6月外商直接投资(FDI)为143.89亿美元，较5月有所上升。国家外汇管理局统计数据显示，6月，银行结汇1434亿美元，售汇1438亿美元，结售汇逆差4亿美元，其中银行代客结汇1389亿美元，售汇1308亿美元，结售汇顺差81亿美元。

　　外汇占款年内难有大幅上升

　　昨日国家外汇管理局有关部门负责人表示，近期中国跨境资金净流入趋缓是国际和国内、季节和政策等因素共同作用的结果。根据该负责人的表述，中国经济面临下行压力，“看空中国”的市场力量有所抬头，人民币汇率升值预期有所减弱。

　　在美联储退出量化宽松的预期下，资金回流美元动力强劲，也直接导致了美元兑人民币的持续升值。银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏认为，下半年人民币可能会进入一个双向波动的格局，甚至在香港离岸市场上无本金交割的人民币已经呈现了大规模的贬值状态，这跟外汇占款减少，资本流出等迹象都是比较吻合的。

　　从5月开始,新增外汇占款与此前几月相比就出现了显著下降，加上5月出口剧减，原因之一就是之前借道虚假贸易进入的“热钱”有明显减少，这主要是由监管部门对短期资本流动加强监管所致。此外，近期泰国、印尼、菲律宾等新兴市场股市大跌，资金开始从包括中国在内的新兴市场流出。分析认为，预计下半年我国资本流入将明显放缓甚至出现阶段性流出的可能。

　　业内预测

　　央行公开市场操作可能重启

　　分析认为，外汇占款的收缩以及热钱的流出，都加重了国内流动性的紧张，再加上国内资产结构性错配，一旦这些短期资本流出，很容易造成流动性紧缺现象。

　　民生证券研究院副院长管清友表示，流动性管理面临新挑战，央行降准可能性明显提高，央票暂会搁置，至少逆回购会重启，以对冲资本流出。也有分析认为，此前央行已连续四周暂停公开市场操作，目前的情况下，央行公开市场操作可能重启。

　　交通银行金研中心认为，下半年外汇占款增量将明显下降，预计全年新增外汇占款2万亿元左右。