有色板块 多家企业业绩预期下滑超50%

　　分析称下半年难集体大幅走高

　　本周,受国际贵金属价格大幅走高、稀土概念再受关注的影响,A股市场的有色板块一度集体反弹。但纵观半年来,有色板块的整体跌幅远超大盘,个股表现萎靡不振,半年跌幅超过50%的个股数量众多;即将公布的中报与股价走势完全吻合,多数企业预期业绩下跌甚至亏损,云南铜业、云铝股份预期亏损过亿元。

　　多数业内人士认为:下半年,国际有色金属价格仍将维持弱市,成本上升、资金压力进一步增强,企业业绩堪忧。建议投资者关注成长性较强的小金属绩优股,黄金采掘类企业仍值得抄底。

　　经营困境:

　　价跌 库存面临缩水

　　在截至昨日已公布“中报预期”信息的34家有色板块公司里,有18家公司的预期为业绩“同比减少”或“亏损”,数量过半。

　　板块之中,受国际大市不景气、稀土降价等事件的影响,铝业、铜业、锌业等具有中国特色的采掘类上市公司,预期暴跌或亏损;业绩同比下降幅度超过50%的企业比比皆是。再者,受黄金价格连续暴跌影响,黄金采掘企业的业绩下降也属于有色板块中比较突出的情况。

　　“作为有色企业,我们的库存数额极高;而由于上半年全球有色金属价格下跌,库存价值正在缩水,不仅影响报表业绩,也给企业经营带来沉重负担”。中金黄金、山东黄金两家企业的管理人员说。

　　部分有色企业已经按照会计准则,开始“计提减值准备”,恒邦股份就公告称:“计提减值准备1.39亿元”。在此之前,该公司预计上半年的净利润为0.99亿元至1.54亿元,在减计之后,公司的净利润预计将趋近为零。无独有偶,锡业股份、厦门钨业等另外几家有色公司,也先后“减计”了巨额库存准备,金额高达上亿元。

　　困境一:

　　国际市场将延续熊市

　　对于下半年的经营,最大的“压力”仍在于有色金属价格面临进一步下滑的趋势。包括南方黄金市场研究院、香港有色金属研究机构在内的诸多资深机构均认为:下半年的金属价格很难走出强势反弹的轨迹,久盘必跌,部分金属仍有下跌空间,仍将延续熊市。

　　困境二:

　　金、铜或跌破发行价

　　成本上涨与产能增加在下半年经营中有增无减,进一步压缩企业的利润。目前有色板块的运营成本大幅度上升。一边是跌价、一边是成本提升,下半年时间里,很多有色企业的产品价格,面临跌破发行价的危险,黄金、白银、铜都是其中的一分子。

　　困境三:

　　多家企业现金流为负数

　　与钢铁企业类似,有色企业的“钱荒”有过之而无不及,小企业连续欠债,大企业有钱收不回,造成了恶性循环。如中色股份,自去年下半年至今每股现金流一直处在负数水平,一季度每股现金流为-0.46元。

　　小金属绩优股值得关注

　　黄金板块或能超跌反弹

　　对于有色板块的下半年操作,中投证券的陈伟元认为:除了稀土概念被炒作这样的特殊情况,有色板块在资源类个股中属于投资价值较低的部分;下半年的利空信息较多,一方面是国际市场价格维持弱市,另一方面国家政策方面也有一定影响,为此认为:该板块将维持弱市震荡,其间虽有阶段性反弹,却无法形成集体大幅走高的局面。

　　个股与个股之间仍应区别对待,有业绩支撑、成长性强、产品属于小类金属的企业,仍值得特别关注。同时,黄金价格虽然不断下跌,黄金板块却具备抄底优势。对比其他有色公司,5家黄金采掘企业不缺“真金白银”,现金流动良好,矿山价值依然不容低估。而且,铜价、铝价甚至银价都有较大的下行空间,但黄金是各国央行的战略储备,即使进一步下跌幅度也会比较有限,部分机构预期1200美元附近位置已经是其下跌底线。为此,在股价接连下跌了50%以上时,黄金板块或许能提前迎来回暖期。