下游需求乏力 有色金属上涨动力不足

　　由于下游需求乏力,我国有色金属价格持续下行,虽然,近期,部分有色金属价格小幅上升,但是业内人士认为未来有色金属价格回暖仍需时日。

　　据商务部网站数据显示,从7月1日~7日,国内有色金属价格比前一周上涨了1.1%。业内人士认为,最近几日有色金属板块强势反弹,主要原因是美国QE政策预期退出以及新一轮稀土价格上涨导致。但行业整体的需求面并未出现好转,随着各上市企业中报即将披露,行业将面临回调压力,整体依然承压。从细分行业的检测中可以发现,铜、铝、铅、锌等基本金属子行业景气度仍然位于低谷;钨、稀土行业有复苏的迹象,但是否只是短期效应仍需检验。

　　有色金属价格回调,相关企业业绩出现下滑。中色股份7月12日发布中报预告,公司2013年上半年实现盈利仅1391万元到3478万元,同比大幅下滑50~80%,公司分析业绩变动原因说,报告期内有色金属及稀土产品价格持续走低,公司相关业务利润大幅减少,导致盈利较上年同期大幅减少。在黄金价格大幅跳水的背景下,紫金矿业预计公司2013年上半年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降45%~55%。公司表示,因金属价格下跌导致产品库存价值降低,需要相应提取减值,因此报表将较为“难看”。

　　据媒体报道,恒邦股份预计2013年净利润将在-30%~10%之间变动,公司表示,2013年经济形势难以预测,有色金属价格不太稳定。相关分析认为,大宗商品价格仍将是资源类上市公司业绩的首要影响因素。2013年下半年,美国量化宽松退出、国际局势动荡、国内经济形势依然复杂,这些都将对煤炭和有色金属价格产生很大影响,从而继续主导相关上市公司的业绩。

　　在宏观经济增速下滑以及节能环保政策不断加码的背景下,越来越多的业内人士看淡有色金属的后市表现。然而值得注意的是,近期部分有色品种出现止跌迹象,除了金价有所回升,产能过剩的稀土行业也持续反弹了一段时间。东兴证券7月16日发布研究报告认为,以稀土为代表的新金属材料行业供需均有改善,价格有持续性反弹空间,近期将维持上涨态势。倘若上涨行情持续,相关上市公司产能释放将带动利润回升。

　　业内人士表示,在下游需求没有真正恢复之前,反弹都不太可能持续,因此需要小心对待由于整顿所带来的此轮稀土价格上扬。据了解,下游需求的回落主要来源于制造业景气度的下滑。虽然目前中国仍是拉动全球金属消费的主要动力,但力量已大不如前。6月份宏观数据更是直接为该行业的前景更添一层阴影,数据显示6月份中国制造业PMI指数为50.1,环比回落0.7个百分点。作为制造业上游原材料的有色金属,在PMI指数低落的条件下很难有良好的表现,回暖仍需时日。

　　此外,基本金属受制于经济增速下滑的影响,短期内不会有好的表现,反弹阻力较大。由此可见,有色金属板块上涨动力缺失,仍然乏力。因此行业仍主要存在两大风险,一是下游需求长期低迷,二是金属价格还将面临大幅回调压力。目前来看,只有期待管理层“经济增长率不滑出下限”的最新表态能在多大程度上对有色金属业产生提振作用。