再融资纪录时隔一天又刷新

　　漫画：王建明

　　●京东方A股上市12年来,已有五次再融资,前四次募资净额共约248亿元,本次融资更是高达460亿元,而公司A股上市以来的分红金额只有1.18亿元。根据京东方A停牌前的价格计算,公司市值不过322.65亿元,此次定增融资额超过其市值逾百亿元。资料还显示,京东方A上市12年来多年亏损,其中2005年、2006年、2008年等年份均出现巨亏,但最近十几年一共获得政府补贴将近17亿。

　　●据Wind统计,截至本周三,今年上市公司的股权再融资总额(包括已实施及尚未实施)已经达到了6675亿元,其中4341亿元为仍处有效期内的再融资预案,已超过去年全年的股权募资额。

　　在招商银行配股申请获核准后,昨天京东方抛出了不超过460亿元的定增预案,一举刷新今年以来再融资金额的纪录,这已是该公司上市以来第五次再融资。受此消息影响,昨日京东方AB股双双大跌,截至收盘,京东方A大跌8.37%,京东方B下跌3.74%。对于公司的再融资,有股民在网上连续发文呼吁投资者抵制。

　　公司推出第五次再融资

　　7月19日起停牌筹划重大事项的京东方A昨日公布定增预案,拟以不低于2.10元/股的价格定增95亿至224亿股,募资净额不超过460亿元。公司称,此轮募投项目瞄准超高清、氧化物、触摸屏等需求快速增长的巨大市场,以求提升其整体竞争力,此次投资建设的两条8.5代线将快速提升公司整体面板产能。生产线全部建设完成后,京东方将拥有共计六条TFT-LCD生产线及一条AMOLED生产线,产品覆盖几乎所有的面板应用领域。

　　受益于面板需求增加和价格上涨,京东方A今年开始实现扭亏,公司在7月15日发布的半年报业绩修正预告中, 将上半年净利润由“6亿元至6.5亿元”修正为“8.2亿元至8.6亿元”,上半年每股收益为0.061元至0.064元。

　　京东方可谓资本市场上名副其实的融资高手。公司B股在1997年6月份上市,而公司A股则于2001年1月份上市。在A股上市的12年来,已经有五次再融资,前四次募资净额共约248亿元,而公司A股上市以来的分红金额只有1.18亿元。此次再次大手笔融资,将此前的融资记录甩在身后。而根据京东方A停牌前的价格计算,公司市值不过322.65亿元,此次定增融资额超过其市值逾百亿元。

　　资料显示,京东方A上市12年来,在2005年、2006年、2008年等年份均出现巨亏,而公司的股价也是大幅下挫,目前仅为历史最高价不到两成。值得注意的是,在京东方多年亏损的情况下,仍然获得大量补贴,根据统计,京东方A最近十几年一共获得政府补贴将近17亿元。

　　对于公司屡次再融资后出现亏损,公司新闻发言人魏小姐昨日接受记者采访时简单地回复道,“再融资都是出于公司的发展战略,取得好的收益需要时间,今年上半年公司业绩就相当不错。”

　　昨日市场冲高回落,沪指收盘下跌0.6%,创业板大跌4.4%。对此,昂诺投资胡红伟认为,招商银行和京东方相继再融资,无疑令市场信心遭受打击。

　　受公司再融资方案影响,京东方AB股昨日双双大跌,截至收盘,京东方A大跌8.37%,京东方B下跌3.74%。

　　股民呼吁抵制再融资

　　京东方此次再融资引发了市场的广泛争论,有股民甚至发文质疑京东方巨额融资“无节操”,呼吁所有股东抵制。

　　一位网名舒颜的股民先在其博客发表了《呼吁抵制京东方增发》的文章。他在文中表示,“京东方以及相关方面的确太没有节操了。按照常理,当股价低迷,但公司前景却开始向好时,顶多向原股东增发,以筹集资金,就像华海药业。当股价在天上时,应该对外定向增发,比如当年中信证券在2007年,这样都是保护原股东利益的。问题是如此增发仅仅是为了计划内的项目,这更加让人难以想象。以我的节操,现在应该拿出钱缩股回购10%,然后再保证现有项目也可以按时完成。”

　　该位股民后又发表了《再议京东方融资的不合理性》一文。他认为,这次京东方的融资,没有合理审视自身行业的变化,也没有利用自己已经质变的经营能力,如此低迷的股价定增如此高额的股份,匪夷所思,只能解读为“对原股东利益的侵害,给新股东输送利益”。

　　对于京东方的再融资,英大证券研究所所长李大霄认为,“京东方是非公开发行,机构愿意认购那是它们的事,一个愿打一个愿挨。”

　　平安证券首席分析师罗晓鸣则认为,按照国际惯例,监管层只考虑再融资材料的真实性,其他情况一律不管,如果再融资项目不好投资者却选择购买,责任在投资者而不在监管层。

　　再融资审核须加强

　　根据Wind统计,截至本周三,今年上市公司的股权再融资总额(包括已实施及尚未实施)已经达到了6675亿元,其中4341亿元为仍处有效期内的再融资预案,已超过去年全年的股权募资额。

　　市场对于上市公司的圈钱行为一向深恶痛绝,而 “融资饥渴症”又是A股的一大奇观, 类似京东方再融资后业绩没有改善反而出现下滑的公司并不少见。

　　对此,海润达资产总经理仇天镝昨日表示,“有些企业为了发展确实需要融资,但有些企业完全就是为了圈钱,投资者应该明辨这些公司的真实意图。京东方属于重资产行业,确实需要资金来支持,但是多次的融资却不能给公司带来业绩增长,也不能使股东受益。投资者应该打一个问号,这种企业是不是大到不能倒的地步?完全靠政府补贴和资本市场来支撑?”

　　“相较于公开增发对业绩和分红有要求,非公开增发即定增基本对这两项都没有要求,因此很多公司愿意通过定增来融资。”北京一家券商投行部王先生昨日对记者表示,“由于非公开增发主要是机构投资者认购,因此其对二级市场的影响较小,不过有些公司在此前募集资金未产生效益甚至业绩下滑后却再次融资,不排除有圈钱的嫌疑,监管层对于再融资项目应加强审核,尤其是此前融资项目是否达到预期的利润,不能让所有定增方案顺利通过。”