据英国《金融时报》7月25日报道,美国检方25日对SAC资本提出刑事诉讼,这家美国历史上最大最成功的对冲基金,由于涉嫌严重内幕交易,案件严重到民事与刑事诉讼并存。
此前被刑诉的安然与安达信,被内幕交易与诉讼送上解体之路。SAC资本日子也不好过,目前已经收到投资者50亿美元的赎回请求,占总资本的三分之一,意味着外部投资者抛下了这艘快沉的船。如果SAC解体,将成为美国治理对冲基金的明确信号。
此次调查只是美国政府针对对冲基金的大规模调查的一部分,调查远未结束。对冲基金太肥了,SAC资本的创始人史蒂芬·科恩年入数亿美元,有一大批富豪交易员,每年在各种交易和融资方面向投资银行支付的费用总计高达10亿美元。
2008年之后,对冲基金就不太受欢迎。“太肥”只是道德反感,更糟糕的是,华尔街对冲基金经理的大胆妄为、常常在灰色地带的操纵交易、过长的资金杠杆以及将风险转嫁给他人,被认为应该为货币与资本市场的大幅波动负责。欧盟的重要国家法、德就持相同观点。2009年,欧盟提出对冲基金监管草案,不仅将对冲基金、私人股本和其他另类投资基金置于其监管范围之内,还对上述基金的投资额进行设限。2010年11月,欧洲议会通过了“另类投资基金经理指令”(AIFMD),对包括对冲基金在内的另类投资基金实施监管。
对冲基金开始在全球重新布局,改变战术。2011年3月28日,《金融时报》表示,新加坡、中国香港致力于营造监管宽松、税收较低的环境,受到对冲基金青睐。两地拥有18只资金规模逾10亿美元的对冲基金,但无论如何,纽约、伦敦仍是对冲基金的大本营。而索罗斯等人做小了规模,变得更像精准、快速的游击战士。
美国的监管并不想消灭对冲基金,而只是想让它知道,打擦边球赚大钱的时代已经过去,今后无论哪种交易方式都必须进入 “体制内”。有趣的是,对冲基金做空日元大赚一笔,却没有像东南亚金融危机一样,让做空的货币崩溃。而以往的瑞郎、近期的黄金突然掉转方向,在向对冲基金示威,一切都在监管者与主要央行的掌控之中。
对冲基金受到围剿,交易方式却受到主权基金等大型机构的追捧,这说明货币滥发时代,对冲基金是必然的交易方式之一。对冲基金规模近两年连创新高,今年一季度对冲基金资产规模增长了1220亿美元。
银行情况好转,美国监管者腾出手,教训一下原本体制外的坏小子对冲基金,说明次贷危机后金融新监管体系的建立已接近尾声。 ■ 叶檀
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