7月股指多数上涨 亚洲股市喜忧参半

　　7月份，环球股市摆脱了6月份的大幅调整走势，在美国股市的带动下，恢复了升势。其中西班牙股指涨8.64%，美国纳指涨6.56%，仅日经股指微跌0.07%。

　　美股再升空间有限

　　美联储刚刚召开的议息会议表示继续目前的量宽政策，没有提及退出前景。此前美联储宣布有意缩减买债规模，令投资者以为美国会撤回流动资金支持，引发全球股市在6月份大跌。随着美联储口风的放松，投资者信心得到恢复，股市由跌转涨。

　　不过，近日国际货币基金组织（IMF）理事会称，虽然美联储有退出的工具，但撤走货币刺激措施仍面临重大挑战。而长期保持异常低利率，可能给美国金融稳定带来始料未及的后果。今年美国削减财赤过快，也可能令中期成长潜力降低。

　　有分析报告指出，美国的数据显示下半年经济将会转强。美国股市可能已消化了下半年经济增长加速的预期，而近期的美国企业业绩表现并未带来惊喜，分析师调高盈利预测的企业比例由6月份的48%降至7月份的37%。分析师近期还调低周期性行业的评价，如工业、原材料和金融业，因担心受退市和中国内地经济放缓影响。美股年内已上涨两成，市场人士预期后市再升空间大约只有5%。

　　安本资产管理表示，假如美国日后结束买债计划，或会影响全球的增长周期，继而打击企业的收入及盈利。债券收益率上升已推高股票贴现率，使股票估值的吸引力下降。但是，由于企业的资产负债表稳健，股票的现值还是处于合理水平。不过，经济虽有令人鼓舞的迹象，但仍存在不明朗因素。考虑到美联储可能提早结束量宽，升势暂停也是正常现象。短线而言，投资者宜审慎行事，采取精挑细选及灵活应变的投资策略。

　　百达资产管理也认为，股市在反弹后，短期再升的空间有限，预计在夏末之前仍会维持区间震荡格局。尽管央行继续提供刺激措施，从市场市值和投资气氛看，不排除股市会作出调整。不过，该行继续看好美股，认为美股可受惠于强势的美元、加速增长的经济、较好的企业盈利等。

　　亚洲股市喜忧参半

　　亚洲区股市表现虽然不及欧美，但投资者信心有所恢复。道富环球市场公布的7月投资者信心指数显示，环球投资者信心指数从6月份经修订的106.8微升至107.6，主要是因亚洲投资者的信心指数由89.3上升至100.8所带动。

　　首域投资认为，短线来看，虽然美联储等主要央行的货币政策存在变数，令股市可能再出现显著波动，但从长线来看，相信随着全球经济回稳及复苏，亚洲股市表现将可继续朝有利的方向发展。据IMF预计，今年新兴亚洲将会维持约7%的增长率，与美国及欧元区的1.7%及-0.6%的预期增长率相比，亚洲区有着显著的优势。另外，亚洲区股市的估值较历史平均水平低，派息股选择较多，股息率也较可观。

　　不过，百达资产管理认为，虽然亚洲市场估值较低，但持续的资金外流、呆滞的经济及企业盈利增长都不利于股市。