国信证券:四因素揭秘创业板暴跌

　　虽然创业板指近期走势很强,但在技术面上出现了一些风险信号。在接近历史高点的位置出现风险信号,投资者需要提防阶段性顶部的可能。

　　风险信号主要表现在四个方面:一是7月23日的跳空缺口。创业板指自2012年12月以来的上涨速度很快,累计涨幅超过100%,在持续上涨之后,突然出现跳空缺口,看似强劲,实际上是衰竭。而且这个缺口在随后几日被回补,验证了是衰竭缺口,意味着本轮上涨接近顶部。

　　二是日线指标MACD出现顶背离。背离预示着当前的上冲存在问题,这一次的背离有一定的时间跨度(与5月27日),要想化解这种背离,要么继续拉升很大空间,要么维持较长时间。由于历史高点的阻力,以及指标的超买,这两种均有难度。这种类似的技术特征仅在历史高点1239点时出现过。

　　三是RSI指标超买。日线指标超买,问题不是很大,通过短暂的调整就可以修正。关键是周线指标的超买,修正需要一定的时间和幅度。7月底以来,创业板指数的周线RSI已经进入超买区,这种情况之前出现过3次,分别是2010年11-12月、今年的3月与5月。2010年11-12月对应的是1239点高点,之后两次对应短期高点。从历史情景看,周线出现超买后,之后将跟随4-5周的调整;而1239点的调整时间很长,幅度很大,实际上是形成了拐点。此外,还有一些细节,即目前的周线超买有可能会与今年5月份的超买形成背离,这与1239点类似。因此,未来的调整应该较3月及5月之后的调整要大一些。

　　四是成交量放大不足。当前的上冲与7月24日创1208点新高时相比,成交量明显萎缩,显示买入力量不足,本周一周二成交都未达到300亿元。此外,动能指标DMI显示,7月份之后,虽然指数继续上行创出新高,但多空力量处于平衡状态,而此前的上行,多头力量明显占优。由此可见,7月份之后的推升,逢高减仓盘十分明显。