央行连续逆回购 债市逐渐企稳

　　本周，8月6日公开市场逆回购到期170亿，央行采取120亿7天逆回购的操作进行对冲，且中标利率下行至4%。展望下周，公开市场到期量将达到840亿，且15日为准备金退补缴的日期。目前来看，央行已经开始主动稳定市场的资金面预期，银行间市场流动性逐渐充裕。

　　近期没有太多宏观经济数据，央行所公布的《二季度货币政策执行报告》成为短期焦点。其中，央行对于6月份续做部分3年期央票的表述，引起了投资者对长端流动性调控的关注。进入本周以来，虽然资金面逐步缓解，但债券收益率在释放流动性溢价之后逐步企稳，股市也出现持续的小幅走高。从微观层面，确实也有诸如煤炭价格企稳等基本面的上行风险显现。整体来看，本周债券交投的兴趣日渐趋弱，利率债和高评级券种仍能保持较好的流动性，但评级较低的信用债则乏人问津。（易方达基金管理有限公司债券研究员 郑义萨）