最近几个交易日,创业板指的表现可谓是跌宕起伏,在周二刷新反弹新高后,周三拐头向下遭遇“秋杀”,全天下跌近3%,随即今天又出现明显反弹,但由于量能相对回落,5日均线形成压制,能不能就此再起一波升势,暂时还难以判定。
而从个股表现来看,前期的明星成长股,例如富瑞特装、光线传媒、乐视网等等,近日都表现比较低迷。从市场的普遍观点来看,中报业绩将左右创业板的“新高秀”表现,因为自年初以来,创业板中的牛股可谓层出不穷,在概念之外,也确实有不少公司的上涨都能得到业绩的支撑。然而,从目前已经披露的业绩情况来看,高成长神话还能延续吗?在业绩、估值、股价等多重因素共振之下,创业板整体又将会走向何方?
业绩揭开面纱 创业板梦醒时分?
年初以来,创业板走势凌厉,各类题材接踵而来,再加上资金的推波助澜,使得个股“鸡犬升天”。但是,股价翻番的个股大多是和创业板指数相关的权重股。进入8月份后,上市公司中报业绩披露也是渐入佳境,尤其是这些前期遭遇热潮的龙头品种,“成绩单”尤为受到市场关注。
从最新的披露情况来看,以富瑞特装为例,公司昨天晚间发布公告称,上半年营业收入、净利润同比分别增76.18%和105.8%;基本每股收益0.75元,同比增102.7%。同时,公司预计1-9月份净利润增速将达到90%至120%。乍看一下,翻番的业绩可谓是相当靓丽。但是从单季度的表现来看,二季度公司实现净利润约5196万元,环比于一季度4875万元虽然有所增长,但是增幅明显不及去年同期(环比增长40%)。这不禁也令人产生担忧:虽然还在保持增长态势,但是富瑞特装的业绩增速会不会逐步放缓?向下的拐点是不是随时可能出现?
从富瑞特装的走势来看,近期一改前期的强势上攻态势,出现连续调整,在翻番的业绩刺激下,今天表现也是比较疲软,未能再续强势。事实上,富瑞特装并不“孤单”,此前另一只赫赫有名的创业板权重股光线传媒,尽管半年度业绩增速同样超过100%,但是发布公告的当天即遭遇股价大幅下挫,近来表现也是不甚理想。
大智慧财经评论员兰天风认为,从这种现象中,可以认识到两个问题。第一点是投资者常犯的错误:线性外推。也就是把公司过去的高成长推到未来,认为还能一直保持这种业绩增速,进而给公司赋予过高的估值。事实上,任何公司都会从高增长逐步走向平稳增长,业绩增速下台阶是不可避免的。等到投资者认识到这一点,乐观情绪会很快转向,所以经常会看到,一个公司的业绩增长虽然很好,但是可能在某个时点,股价忽然掉头持续向下,就是因为投资者的预期已经发生改变。
以富瑞特装为例,公司在发布半年报的同时,还给出前三季度的业绩增长预期(90%-120%),水平依然很高。但是,如果按90%下限测算,会发现公司第三季度环比第二季度出现下降——此前一年多以来,公司单季度净利润一直处于环比增加的态势,如果真的出现环比下降,是不是表明公司的业绩拐点也会就此出现?或许正是因为出于这种担忧,才导致富瑞特装股价近期表现糟糕。
兰天风表示,还有一个可以认识到的问题,就是如果这种对于成长股的担忧情绪开始扩散,则市场之前遵循的“业绩高增长推动股价高估值”选股方法,可能会就此告一段落,进而将目光转向业绩增速虽然较低、持续性相对更好、估值依然合理的品种。这些公司未必要属于新兴产业,在传统领域中的一些细分行业中,也会有好的品种可以发掘。届时,市场的炒作风向、投资逻辑可能会发生大的转变,公司基本面、财务状况可能会更受关注。
创业板欲上3000点 股市还是故事?
随着创业板不断上演“新高秀”,市场的分歧也在不断加大。在众多的机构中,海通证券可谓是最为乐观的,近期喊出“创业板36个月后能上3000点”,一时之间在市场上激起千层浪。
从海通证券的观点来看,选取创业板中上市公司中报业绩预告的上限,按照自由流通市值权重分层,前50%权重股的业绩高增长能够得到延续,预计净利润增速可达到40%左右,与一季度基本持平。由此来看,当前创业板指权重股的估值跟业绩增长依然匹配。
海通证券预计,假设当前创业板权重股滚动业绩增速为40%、滚动市盈率60倍、权重股对指数的带动效果均保持不变。体验粗以时间和业绩增速来换取空间,36个月后创业板指数就可以从1100点上升到3000点左右。
诚然,愿景是美好的,不过海通证券选取的是业绩上限,万一业绩不及预期,海通证券是不是也就会犯下“线性外推”的错误?要知道,股市并不是按照程序设定来运行的。从近期的走势来看,创业板在刷新反弹新高后,即大幅下挫,走势波动明显开始变得犹豫。这是不是说明,市场本身已经患上“恐高症”
大智慧分析林世稳指出,创业板在创出新高后,未能继续向上,说明主力的向上意愿在减弱。回顾前几次创业板大跌后的走势来看,第二天虽然会出现反弹,但是随后几个交易日都出现调整趋势。由此也可以看出,今天的反弹并不能说明创业板调整到位,投资者不应盲目乐观。
林世稳补充道,目前创业板内部已经出现较为明显的分化,前期的热门题材如手游、传媒等,近期表现着实不佳,反倒是前期没有强劲表现的概念,近期则是出现较好的上涨态势。虽然目前市场中还是有不少资金继续看好创业板,但是由于不少前期的热门股在下半年普遍面临着解禁的压力,可能出现较为剧烈的波动风险。因此不少资金自然会从这些个股中撤出,转向处于低位或者刚刚启动的板块。投资者需要跟随主力资金的炒作思路,把握好热点转换的节奏,才能获得更为稳妥的收益。(新华网-大智慧财经联合报道)
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