CPI、PPI波澜不惊 市场仍将在2000点徘徊

　　上周五，国家统计局公布的7月份物价指数波澜不惊，周末央行公布的7月新增人民币贷款6999亿，M2（广义货币）同比增长14.5%。那么，在上述因素影响下，在实现周线三连阳后，市场将如何运行？对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。

　　宏观经济运行趋于平稳

　　新时代证券策略分析师白建康说，7月份CPI同比上涨2.7%，与上月持平，环比上涨0.1%，变化也不大。从分类指数看，食品中的各类价格有升有降，猪肉和蔬菜价格上涨相对较多，与降水量较常年同期偏多有很大关系。“PPI环比降幅自4月份以来第一次收窄，这表明虽然在继续下降，但降势减缓。”白建康说，同比下降2.3%，比6月份缩小了0.3个百分点。这与 7月份的PMI50.3，比上月上升0.2个百分点是同向变化的。

　　不过，白建康表示，PPI已经连续17个月为负，制造业低迷的局面并没有改变，预计8月PPI同比回升至-2%。在宏观经济数据比较平稳的同时，微观经济并没有出现相同的现象，不少行业及其企业经营仍然比较困难。

　　湘财证券策略分析师罗文波说，从国家统计局于上周五公布的7月宏观经济数据来看，CPI同比增长2.7%，与6月份比较无升降，表明目前的经济运行平稳。同时，新的涨价因素并不多，目前的通胀压力不大。

　　对于PPI同比下降2.3%，比上个月的下降幅度减少了0.4个百分点的结果，罗文波说，这表明市场需求仍然乏力而导致工业生产者出厂价格下降，估计在今年内“转正”的可能性并不大。

　　罗文波说，从拉动经济增长的“三架马车”来看，投资、消费运行平稳，出口较6月份有所回升，这些变化趋势与7月份制造业PMI略有回升较为吻合，表明近期出台的一系列稳增长、调结构和促改革举措的政策效应有所显现，但下半年我国面临的外部环境不容乐观，人民币汇率升值滞后影响显现，进出口增速将有所下滑。

　　新增贷款规模大于预期

　　7月新增人民币贷款6999亿，M2同比增长14.5%，M1（狭义货币）增长9.7%。罗文波说，这个结果有些超出预期，表明之前的“钱荒”已经缓解。7月份，无论是银行间市场同业拆借月加权平均利率，还是质押式债券回购月加权平均利率都比上月有所降低，利率的回落也充分证明了这一点。

　　“7月CPI同比上涨2.7%，通胀的压力并不大，这将为货币政策和资源价格改革提供了空间，同时有助于资金追求风险资产。”罗文波认为，这也可能是在IPO重新开闸前夕，管理层释放利好，对冲市场的利空性预期之举。

　　白建康说，由于今年上半年宏观经济数据稳中有降，因此，不少人以为，央行会放松货币政策，而从7月新增人民币贷款6999亿，M2同比增长14.5%的结果来看，货币政策仍然处于平稳状态。

　　在白建康看来，在目前情况下，作为货币政策工具的利率、存准率等都不会调整，而将继续采取类似美国在实施QE2时的“卖短买长”的策略，即在公开市场上多发行期限较短的央票，少发行期限较长的央票，“同时将更多地发挥财税政策杠杆的作用，如在水利设实施建设，民生工程等方面加大投入力度，同时增加对社会服务的购买量。”白建康告诉记者。

　　方向性突破时机未成熟

　　在白建康看来，目前大盘指数下行容易上行难。上周五，虽然出现了“煤飞色舞”现象，但在宏观经济调结构与促转型大背景下，主板蓝筹股由于基本面的不尽如人意而难有持续性行情，更多是稳定指数而已。而当前大多数小盘股也已经完成拉升行情，也需要一次休整，以等待新热点来引领行情。“消息面利空多于利好，如再融资、IPO重启和新三板前面扩容等都属于偏利空的消息。”白建康说，大盘虽然站上2000点大关，但从目前的表现来看，并没有出现方向性的突破，后市仍会围绕2000点一线，在上下50点的区间里震荡。在机会方面，主要还是一些结构性的机会，目前应该关注估值相对合理的科技类个股。

　　罗文波说，大盘在2000点一线已经徘徊了很长一段时间，目前正在寻找突破方向，“在这样的情况下，市场也就上下两难，平衡市特征突出，后市还将围绕2000点一线反复进行窄幅震荡，甚至在十八届三中全会召开前都会是这样的表现形式。”“从某种意义上讲，跌破2000点关口并非坏事，反而还是一件好事，这就是不破不立的道理，因为跌破2000点后能够使市场产生底部已现，后市将逐渐回升的预期。”罗文波说，目前市场的结构性机会还是存在的，建议重点关注低估值的二线蓝筹股，如汽车、煤炭、有色、水泥等。