皮海洲：储架发行加剧再融资抽血

　　据报道，证监会目前正在研究在上市公司再融资中试行储架发行制度，未来再融资的定价会更具有弹性和市场化。

　　目前上市公司再融资已经猛于虎，把储架发行制度引入到再融资中来，这明显是开错了药方。此举不仅不能抑制上市公司通过再融资进行圈钱，而且还会加剧再融资对股市的抽血，加剧上市公司的圈钱行为。

　　所谓储架发行，即是一次核准，多次发行。正如有关专业人士所言，再融资引进储架发行简化了再融资程序，提高了审核效率，同时也将建立起市场发行节奏的自我调节机制，有利于更好地满足市场融资需求。其实，作为上市公司来说，如果能够一次完成发行的话，肯定不会分多次来发行。之所以选择储架发行，这主要是在行情不好的情况下，上市公司所采取的做法，通过多次发行来抓住稍纵即逝的“市场窗口”，从而达到顺利实现再融资的目的。换一句话来说，如果没有储架发行，在市场低迷的情况下，上市公司再融资只能被迫叫停，甚至宣告失败。很显然储架发行将成为行情低迷时上市公司再融资的救命稻草。所以归根到底，储架发行还是为上市公司再融资服务的，它将进一步突出A股市场的圈钱功能。因此，在目前再融资猛于虎的情况下，继续引入储架发行制度无异于是为虎添翼。

　　因此，在为再融资引入储架发行制度的问题上，希望证监会能够保持谨慎的态度。当然，笔者并不排除为再融资引入储架发行制度，但这需要建立在上市公司再融资保持理性的基础上，或建立在再融资制度比较完善的基础上。因此，在引进储架发行制度之前，证监会有必要先完善再融资制度。皮海洲