下半年美元有望开启新一轮涨势

　　15日发布的《中国财富管理报告(2013-2014)》指出,在第二季度和第三季度初,美联储在QE(量化宽松政策)退出上的犹豫不决导致美元走势的阴晴不定。随着QE退出路线图的明朗,下半年美元有望开启新一轮涨势。

　　报告认为,美联储很可能在9月份开始削减量化宽松规模,第二次削减可能在12月的会议上(若圣诞购物季零售销售强劲,则可能性更大)。若美联储果真作出如此决定,无疑是对经济和就业形势改善的肯定。同时,从基本面来看,美国经济和就业市场的表现也将继续超越主要对手,在这种情况下很难找到长期做空美元的依据。

　　报告指出,即使美国经济意外疲弱,美联储也不得不释放减缓资产购买的信号,因为他们不能无视QE造成的市场扭曲。

　　针对欧元,报告表示,第二季度,欧元是G10货币中的佼佼者。欧洲央行的直接货币交易计划(OMT)使外围国家债市免于崩盘;在货币战争方面,欧洲央行束手束脚,不能像美联储和日本央行那样大展拳脚压低本币。德国大选后,相信欧元的真实面目将呈现在大家眼前。届时德国、欧洲其他国家和欧洲央行将坐下来探讨如何对银行业进行资本重组。欧元或许仍富有弹性,但欧洲问题的最终解决方案中可能包含让欧元贬值的因素。

　　针对日元,报告指出,日本金融市场第二季度剧烈动荡,股市一度下跌超过20%,债券收益率剧烈波动。短期来看,如果其他主要的主权债务市场能够保持稳定,日本央行可以稳住债市,但从长期来看,日本的财政问题仍将是持久的痛处。安倍在参院选举的获胜为其推行政治和经济改革铺平了道路。如果安倍更热衷于修宪,则日元可能走软;如果安倍着力于亟需的经济结构改革,比如提高就业市场弹性,改善财政窘境,则日元可能走高。

　　报告进一步指出,实现2%的通胀目标对于日本而言仍是非常遥远的事情。日元最终可能会继续走软,但也不能排除盘整的可能,因为市场可能认为QE并不成功,并将目光转向日本当局的后继措施。