上周五，光大证券“乌龙指”事件引发A股出现剧烈震荡。在初步调查后，昨日光大证券发布公告还原了事件全过程。据悉，光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。同日，光大证券将18.5亿元股票转化为ETF卖出 ，并卖空7130手股指期货合约。同时，证监会昨日也发布消息称，决定对光大证券正式立案调查，根据调查结果依法作出严肃处理，及时向社会公布。
光大证券详述两秒惊魂
系统缺陷所致
光大证券公告显示，2013年8月16日，公司策略投资部按计划开展ETF套利交易，部门核定的交易员当日现货交易额度为8000万元，并在交易开始前由审核人员进行了8000万元的额度设定。9点41分，交易员分析判断180ETF出现套利机会，随后通过套利策略订单生成系统发 出三组买入180ETF成分股的订单。然而，由于策略投资部使用的套利策略系统出现了问题，该系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分。核查中发现，订单执行系统针对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制，而订单生成系统存在的缺陷，会导致特定情况下生成预期外的订单。由于订单生成系统存在的缺陷，导致在11时05分08秒之后的2秒内，瞬间生成26082笔预期外的市价委托订单；由于订单执行系统存在的缺陷，上述预期外的巨量市价委托订单被直接发送至交易所。累计申报买入234亿元，实际成交 72.7亿元。
事件发生后，对上午发生的事件所形成的过大风险敞口，光大证券尽量申购成ETF直接卖出；对于因ETF市场流动性不足而不能通过申购 ETF卖出的持仓部分，逐步使用股指期货卖出合约做全额对冲。下午开盘后，策略投资部开始通过将已买入的股票申购成50ETF以及 180ETF在二级市场上卖出，同时，逐步卖出股指期货IF1309、IF1312空头合约，以对冲上午买入股票的风险。据统计，下午交易时段， 策略投资部总共卖出50ETF、180ETF 金额约18.9亿元，累计用于对冲而卖出的股指期货合约共计6877张，其中IF1309、IF1312空头合约分别为6727张和150张，加上上午卖出的253张IF1309空头合约，全天用于对冲而新增的股指期货空头合约总计为7130张。
当日亏损1.94亿元
将依法承担投资者损失
在采取一系列的对冲措施后，光大证券当日仍出现巨额亏损。公告显示，按照8月16日的收盘价，上述交易的当日损失约为1.94亿元 ，其对公司造成的最终损失以及对公司财务状况的影响程度还可能随着市场情况发生变化。本次事件导致8月16日公司“权益类证券及证 券衍生品/净资本”指标超过了100%的监管红线，公司可能因此事件面临监管部门的警示或处罚，从而可能影响公司业务拓展和经营业绩，本次事件亦给公司品牌声誉及市场形象带来负面影响。
当日光大证券的乌龙事件在市场引发了剧烈震荡，不少投资者亏损惨重。光大证券对此称，此次事件引发了当天股市的波动，市场反响较大，我们深感不安，心情十分沉重，在此，公司向广大投资者表示最诚恳的道歉。因本次事件对投资者可能产生的损失，本公司将依法履行应尽的职责和义务。
中国证监会昨日也通报称，8月16日全天股市交易成交有效。证监会发言人表示，在核查中尚未发现人为操作差错，但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多。上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相关业务，责成公司整改，进行内部责任追究。同时，中国证监会决定对光大证券正式立案调查，根据调查结果依法作出严肃处理，及时向社会公布。
本报记者 刘泰山
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光大证券：正配合调查会依法履责
光大证券股份有限公司18日傍晚召开新闻发布会表示，16日因订单生成系统存在缺陷，滚动下单成交72.7亿元，导致股市异常。目前，光大证券正在配合证监会的调查，并会在此基础上对投资人的损失依法履行职责和义务。
光大证券总裁徐浩明表示，公司已积极配合监管部门的调查，封存了系统和交易数据，以及文档和交易流水。暂停投资策略部新增套利交易系统业务。对所有套利交易系统进行检查，扫除内控的盲点，处理好投资者的关系。并妥善处理好现货、期指空头合约，维护市场稳定安全。
对于投资者赔偿问题，光大证券董事会秘书梅键表示，公司正在配合证监会的调查，并会在此基础上对投资人的损失依法履行职责和义务。
据新华社
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5大疑点
光大证券公告事件详情，监管层反应迅速值得称赞，但细看所发布的信息，仍有五大疑点待解。
1
光大卖空股指期货对冲
是否涉嫌内幕交易？
根据公开信息，光大证券14时才向上海证券交易所提交公告，而投资者大约在14时30分左右才看到这一信息，明白早盘股票突然暴涨的真正原因。这样来看，光大证券的对冲操作是否属于内幕交易？这一点值得监管层认真调查。
2
72亿元股票
是否会被冻结？
既然错误交易只能被认定有效，那么投资者更为关注的就是，光大证券在16日上午买入的这72.7亿元股票是否会被冻结？而在监管层的情况通报中，并没有看到关于这72亿元股票如何处置的内容。
3
高位买入的投资者损失
能否得到赔偿？
有专业人士指出，如果本次事件是由光大证券有意操纵市场的行为所引起的后果，投资者的损失应当由光大证券负责赔偿；如果事件确实是由于系统问题导致，光大证券对投资者损失的赔付将大大减少。
4
信息披露滞后
交易所是否应承担责任？
根据光大证券的公告，16日11时07分公司就接到上海证券交易所的问询电话。应该说，交易所的确在第一时间就关注到了这一异常情况并采取了行动，但并没有及时将信息公开给投资者。信息披露滞后,交易所是否应承担责任？
5
光大证券“乌龙”
会否在其他券商重演？
看到规模不算最大、影响力也不是最广的光大证券因一个小小的“乌龙”，竟可以撬动沪指快速上涨百点，其他更具备实力的券商是否会蠢蠢欲动，用更隐蔽而低调的方式来操纵市场？据新华社
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