四川“飞地园区”首发企业债

　　近日,四川成阿发展实业有限公司(以下简称成阿发展)发行2013年公司债券获国家发改委批准,同意发行不超过8亿元的公司债券,所筹资金全部用于成都—阿坝工业园区(以下简称成阿工业园)基础设施项目二期安置房工程建设。据悉,这是四川“飞地园区”首次发行的企业债券。接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示,此举不仅有利于作为四川“飞地园区”之一的成阿工业园探索和尝试新的融资渠道积累经验,而且也将有望成为飞地园区新的融资模式。

　　“飞地园区”发债在川尚属首次

　　此次发行的债券将用于“飞地园区”基础设施项目,债券由长江证券承担主承销

　　分销商由德邦证券、西藏同信证券、国海证券和中国中投证券担任。通过承销团的发行网点,采用实名记账式向境内机构投资者公开发行。

　　记者致电成阿发展希望详细了解该债券发行的有关情况,但一位工作人员向记者表示,承担债券发行的财务部负责人不在。这位工作人员表示,从目前情况来看,预计认购的机构投资者主要为银行业等金融机构。至于用什么资产作担保,他不清楚。

　　“债券反映的是债权关系,不拥有对公司的经营管理权,但是可以于股东优先享有索取利息和优先要求补偿和分配剩余资产的权利。”西南财经大学纪尽善教授说,像成阿发展投资的成阿工业园区的基础设施建设项目本身不直接产生效益,因此,它的担保物可能就是园区的土地使用权。担保范围包括公司债券的本金及利息、违约金、损害赔偿金和实现债权的费用。

　　过去,在人们心目中,产业园区特别是作为政府投资的产业园区,其建设融资主要靠政府财政投入、银行贷款等。如我国经济发达的地区如“长三角”、“珠三角”地区,“飞地”建设资金可由政府埋单。但在经济欠发达的西部地区,则不现实,因此,成阿工业园此次发行的企业债券,成为了川内“飞地园区”的首单。

　　相关资料显示,成阿发展成立于2009年,注册资本2亿元,金堂县国有资产投资经营有限责任公司、阿坝藏族羌族自治州国有资产管理公司分别持股60%、40%。公司主营工业园区土地整理开发;基础设施建设;园区产业配套等。截至2012年底,公司总资产51.15亿元,净资产29.51亿元;2011年实现营业收入4.21亿元,净利润1.49亿元。

　　为拓宽产业园区

　　企业融资探路

　　近几年来,四川在“飞地园区”的融资方面进行了不少尝试,如成都与眉山共同建设的新彭工业园,采取了自有资本与平台公司融资相结合、BT建设等多种方式,共计投入资金3亿元,实施道路和水、电、气管网等基础设施建设工程,园区项目承载能力大幅提升。

　　发行企业债券,对于川内的一般性产业园区也早已有之,如自2005年以来,国家发展改革委共核准我省发行企业债券近400亿元。此前,包括南充化学工业园投资建设开发有限责任公司、绵阳科技城发展投资(集团)有限公司等公司先后成功发行企业债券。

　　不过,对于“飞地园区”发行企业债券还是首次。对于其影响作用,四川省社科院副院长盛毅说,“飞地园区”也是园区的一种,它与一般园区一样,由于在基础设施建设方面需要大量投入,而这些投入又不像其他项目的投入那样能够在一个比较短的时期内见到成效,它是作为园区环境而存在的,其价值将随着园区的发展,品牌价值的提升而显现出来。“事实上,它的最大意义还在于,为产业园区内的企业拓宽融资渠道作了有益的探索和尝试。”

　　有利于多点多极

　　支撑战略的实施

　　随着四川省委确定的“多点多极支撑”发展战略的实施,促进了“飞地园区”的发展,而且将成为四川经济新的发展模式;雅安的“向东融入成都”战略,德阳的“天府新区、成德绵产业带一体两翼”蓝图,眉山的“无缝对接成都”计划;成都-资阳工业集中发展区,着眼汽车整车制造配套产业,到2015年将实现工业产值400亿元,形成现代工业新城雏形……一一展开。作为“首位城市”的成都则提出采用“雁行模式”,将11个市州整合成一个梯次衔接、优势互补的紧密结合体。

　　“下一步,成都还将试点整合成德绵三市商业银行,在更深层次开展区域经济合作。”有业内人士表示,通过采取银行或担保公司组建短期资金拆借平台,引进商业投资联盟或公司构建项目投资合作平台等方式,帮助企业融资。

　　据悉,过去,成阿发展也采取过这样的融资方式,已协助成阿工业园区内的企业累计融资7亿元,其中,今年1-7月融资1.1亿元。“再加此次发行的8亿元企业债券,将对促进该园区项目建设具有积极作用。”盛毅说。

　　作为全国唯一异地灾后重建产业园区,2013年1-7月,“成阿工业园”完成基础设施投资311万元,累计完成基础设施投资11亿多元。引进的81个项目已投产51个,正在安装调试设备项目5个,拟建、在建项目36个,已启动二期建设项目12个。今年上半年,四川阿坝工业园区企业技改项目累计完成投资近7亿元。引进的81个项目也是“有头有面”,如西门子、康力电梯、苏州德尔等等。

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　　“飞地园区”:是指园区建设的投资主体分属于两个不同行政区划(一般为市州级)的政府,由点对点的企业转移转变为区对区的产业转移,由单纯的资金承接转变为管理与项目的复合承接。对飞地招商项目投产后的产值指标、税收由园区所在地城市与投资城市共享,从而避免过去出现过的产业布局 “村村点火”、 “户户冒烟”的局面,有利于土地的集约利用。它是通过比较优势和产业关联与飞地周边地区协调发展的一种经济形式。