银行间市场利率飙升 央行逆回购360亿

　　离月底将近两周,银行机构已经提前为跨月资金备付筹谋。昨日,银行间同业拆借利率14天期飙升至5.467%,再创新高。为缓解市场资金面紧张情况,央行公开以利率招标方式开展360亿元7天期逆回购操作。

　　专家分析,市场资金面紧张最直接的原因是资金外流以及外汇占款急剧下降。他预计,一旦这种下降趋势维持一个季度,央行可能会下调存款准备金率。

　　央行增大逆回购力度

　　昨日,央行在公开市场以利率招标方式开展360亿元7天期逆回购操作,中标利率3.9%,交易量较8月13日的110亿元同期限品种超3倍,中标利率持平。

　　据统计,本周公开市场有160亿元央票和260亿元逆回购到期,不出意外,本周将实现100亿元自然净回笼。央行昨日开展360亿元逆回购操作后,考虑到周四有望继续进行逆回购操作,本周将实现260亿元以上的净投放。

　　这已是连续九周向市场释放了货币流动性,也创出了12年来持续最长的投放纪录。虽然从操作的力度上来看,连续9周的货币净投放都低于500亿元,操作力度并不大,但累计金额已经超过7000亿元。

　　“正逆回购均是公开市场操作中调节资金短期流动性的工具。”中国社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立表示。

　　近两日银行间利率飙升证明了上述观点。昨日,短期上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上扬,隔夜利率涨45.10个基点,至3.8540%,7天期利率大涨33.60个基点,至4.4280%。值得注意的是,14天期利率涨31.10个基点,至5.4670%。

　　机构提前筹谋跨月资金备付

　　“银行间利率飙升最直接原因是资金外流以及外汇占款的急剧下降。”尹中立告诉南方日报记者,外汇占款一直是中国新增基础货币的主要通道。今年前4个月,外汇占款数据月均达3800亿元,这意味着等量的基础货币增加。然而,从6月份开始,银行外汇结汇售汇出现逆差,尤其是7月份外汇占款的数值更加扩大。“新增基础货币的主要通道堵塞,导致资金缺口。”尹中立说。

　　国家外汇管理局统计数据显示,2013年7月,银行结汇1508亿美元,售汇1576亿美元,结售汇顺差-69亿美元,创10个月来新低。与之相关,外汇局昨日发布,中国7月外汇占款减少245亿元人民币。这也是去年11月以来,外汇占款的首次负增长。

　　有分析人士认为,此次银行间利率上涨主要是14天期的银行间利率,近两周后正是月底,金融机构出于考核的考虑,正在为跨月资金备付筹谋。

　　不过,月末“资金战”已经由提前一周提早至提前两周打响。分析称,这主要是因为6月底爆发的流动性紧张造成机构紧张心理造成的。另外,市场对央行放水预期降低,逐步提高自身管理流动性,因此提前准备心理更重。

　　“央行此次逆回购,能平抑资金价格波动,使银行间利率有所回落。”尹中立表示。

　　9月央行有望降准

　　作为调节货币短期流动性的工具,央行逆回购操作或能缓解一时货币流动性情况。“但如果资本外逃、外汇占款降低成为一种趋势,央行可能会下调存款准备金率来缓解资金紧张情况。”尹中立说。

　　他向南方日报记者解释,一旦外汇占款降低成为趋势,长远做法就是下调存款准备金率。“这个时间期限是一个季度,也就是说,如果这种趋势从6月份开始持续到9月份,这种趋势就可以得到基本确认。”

　　值得注意的是,目前央行在货币投放力度上连续八周货币投放都低于500亿,显示出谨慎、弱宽松货币的思路。

　　“下半年央行或仍将首选公开市场操作来进行调控,并把短期和长期工具结合起来。”中国银行战略发展部副总经理宗良19日也撰文称,其中,短期公开市场操作将更受倚重。