收储政策或调整 郑棉中线看空

　　2013年二季度，由于期价上涨后抑制买盘，现货成交放缓；美棉仓单持续增加，达到2010年6月下旬以来的最高水平，实盘压力加大；中国大量抛储，国内供应增加。这几点因素导致美棉自高位持续回落，5月底达到阶段性底部。

　　随后传言外商在近月逼仓，拉动期价强势反弹，突破前高。随着7月交割临近，实盘压力没有减缓迹象，价格再次重挫。进入6月后，7-12月价差变化较大。受中国政策影响，美棉也呈反向市场，远月合约明显低于近月。

　　二季度，受制于政策，郑棉上下两难，成交极为低迷。此外，各合约走势分化。305合约：仓单不足，出现逼仓，价格拉升，最高达21855；

　　5月6日起，中储棉开始投放2011年度的进口棉。由于进口棉出库重新公检后普遍降级，但不影响使用，加之净重结算，因此颇受纺企青睐，每日都全部成交。5月23日进口棉投放量增至3万吨以上，企业竞拍积极，导致日成交量大幅提升。

　　二季度抛储总成交130万吨，较一季度增加近30万吨。截至6月21日，本轮抛储计划投放841.8万吨，成交总量233.7万吨，成交比例27.8%。其中进口棉成交34万吨，5月6日至今进口棉成交23.1万吨。

　　国家发改委经济贸易司副司长刘小南6月7日在中国国际棉花会议上表示，抛储初步考虑持续到7月底。请纺企根据自己的生产经营情况，提前做好采购储备棉的安排，要有一定的前瞻性。

　　目前抛储稳定进行，投放进口棉后，纺企竞拍积极性明显提高，加之搭售配额且抛储可能在7月底结束，因此，一些纺企竞买储备棉囤货，目前成交量较前期提高。银河期货