随着近期新兴市场面临资金外流压力，有迹象表明，这部分资金很多转向渐呈复苏态势的欧洲市场。这一趋势无疑将使全球资本流向更趋于复杂化，也将深刻影响欧洲经济复苏进程本身。
美国银行美林公司日前公布月度基金经理调查报告称，基金经理对欧洲经济的乐观情绪已创下9年高点。摩根大通亦于近期发布报告，指出新兴市场过去几周的经济数据较为疲软，建议短期内减持新兴市场资产配置，而更多地关注欧洲市场的投资机会。
“知名投资机构之所以竞相唱多欧元区，最直接的原因在于该地区最近出现了明显复苏的迹象。”中国现代国际关系研究院欧洲所欧洲经济问题专家刘明礼分析说。
欧盟统计局本月中旬发布数据显示，今年第二季度，欧元区国内生产总值(GDP)环比增长0.3%，为2011年第四季度以来的首次增长，从而中止了欧元区成立以来历时最长的经济衰退。
“巧合”的是，欧盟出现复苏态势之际，正值市场对美联储将减少购债规模的忧虑加深，令美国债券利率持续上升，引发资金恐慌性撤离亚洲区市场。数据显示，近期印度、印尼等新兴市场股市大幅下降，一个月内股市下跌10%左右。伴随股市下跌的是新兴市场货币大幅贬值，从5月初到现在，印度、巴西货币对美元贬值幅度高达14.4%和16.7%，印尼和马来西亚货币贬值超过7%。
与此同时，有迹象表明，从新兴市场“逃离”的资金正在大举转入欧洲。基金数据供应商EPFR提供的数据显示，截至上周三结束的七天中，该机构所追踪的欧洲证券基金中有约16亿美元的资金流入。这意味着欧洲证券基金已出现了超过6年以来的最长时期资金流入。
“欧洲经济复苏态势吸引了资本的流入，而后者对于该地区经济复苏将是非常大的利好。这是一个良性的循环。”刘明礼指出。
刘明礼分析，从间接投资来说，投资者从资本市场购买欧元区国家债券的增多，将有助于降低后者的融资成本，有效缓解重债国的负担。直接投资层面，这一趋势或可改变债务危机以来欧洲经济苦于长期缺少投资拉动，增长乏力的困局。
然而，并不是所有人都看好这波资本流入对欧洲的积极意义。商务部研究院欧洲所研究员姚玲指出，目前只能说欧盟有“走出衰退的迹象”，欧盟还有很多“基本问题”要消化，短期的资本流入对于这些问题的解决有待观察。
“欧元区和欧盟目前最大的问题还是在于失业。”姚玲指出，“这一点不解决，复苏变不具备可持续性。”
数据显示，今年6月，欧元区和欧盟的失业率依然维持在历史最高水平，分别高达12.1%和10.9%，希腊和西班牙的形势最为严峻，失业率分别为26.9%和26.3%。
“资金流入的加大只能缓解一些面上的问题，能否解决根本问题尚且存疑。”姚玲说。
与此同时，欧元区各国的经济增长极不平衡，大部分重债国的经济依然在衰退。分析指出，欧元区经济的复苏之势能否持续的关键在于各重债国旨在削减社会福利、提高劳动生产率的结构性改革能否继续实施。
“当前这波资金的流入将有效缓解欧盟面临的压力，但问题在于，改革的动力是否也将随之消解？”刘明礼说，“资金流入更多的是一个短期行为，不排除在风吹草动时转而流出的现象出现。”
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