上半年亏损133.8亿元 股基还在自“愚”自乐

　　2013年，基金半年报了无新意：管理费小涨，盈利能力大降。

　　截至8月29日，基金中报全部披露完毕。数据统计显示，72家基金公司旗下1533只基金（A/B/C分开计算）上半年整体盈利205.38亿元，较去年同期近千亿的盈利水平相差甚远。72家基金公司共取得管理费收入138.68亿元，比去年同期增加9.97亿元，增幅为7.75%。

　　不出意外，盈利能力最差的还是股票型基金，整体亏损133.81亿元。与此同时，基金公司分化态势未改。但从管理费看，最少的公司仅26.54万元，还不足位列第一的华夏基金的零头。

　　对于后市走势，从基金经理对后市曝光的观点而言，因为“股市大幅反弹可能性小，企业债风险将逐步暴露”，下半年不容乐观。

　　盈利

　　股票基金亏133.81亿元

　　QDII利润回吐超40亿元

　　天相数据统计显示，上半年，混合型基金、债券型基金和货币型基金盈利为各类基金前三名，分别为133.79亿元、110.47亿元和98.91亿元；封闭式基金和保本型基金以30.13亿元和8.75亿元的盈利水平紧随其后。股票型基金在市场整体羸弱的背景下亏损133.81亿元，QDII基金利润回吐超40亿元。

　　虽然股票型基金整体表现较差，但在结构性行情延续的背景下，押注成长股的基金赚得盆满钵满；而坚守价值股的基金“账本”相对尴尬。其中，上投内需以17.14亿元的盈利水平，成为上半年最“赚钱”的基金；华宝精选、景顺增长贰号、华夏回报、易方达科讯和华商领先紧随其后，同期盈利均超过10亿元。观察投资情况，上述基金大多重配新兴产业，成长股牛市成就了其上半年亮眼的盈利水平。反观部分蓝筹基金尤其是蓝筹指数基金则相对尴尬。嘉实沪深30０ETF及其联接基金、华夏50ETF、华夏沪深300ETF及其联接基金和易方达50指数等受累于权重股的不济表现，亏损额度均超过20亿元。

　　管理费

　　华夏基金11.71亿元居首

　　最少的公司仅26.54万元

　　天相数据统计显示，上半年72家基金公司共取得管理费收入138.68亿元，比去年同期增加9.97亿元，增幅为7.75%，其中华夏基金以11.71亿元管理费收入继续位居基金公司收入榜第一名，比排名第二的嘉实基金多近3.35亿元，嘉实基金上半年取得8.37亿元管理费收入。易方达和南方基金分别取得7.52亿元和7.33亿元管理费，分列第三名和第四名，广发基金以6.22亿元管理费收入位居第五名。博时基金、银华基金、富国基金、大成基金和华安基金分列管理费收入榜第六到第十名。值得注意的是，这十大收入最高的基金公司合计管理费收入达到63.29亿元，占到基金公司总管理费的45.64%，同时有35家公司收入不到1亿元，其中22家管理费不到5000万元，11家公司不到1000万元，管理费最少的公司只有26.54万元。

　　此外，68家公司中管理费同比增长的有49家公司，占比为72%，一些去年同期基数较低的次新公司和小公司收入增幅居前，如安信基金、财通基金、民生加银基金和浦银安盛基金管理费增幅均超过1倍，中欧基金管理费增幅也达到81.56%。

　　中银基金在大型基金公司中收入增幅最大，上半年收取管理费3.03亿元，同比增长50.84%，工银瑞信管理费增幅也达到32.87%。华夏基金、嘉实基金、南方基金等大型公司管理费增幅在7%左右，接近行业平均增幅。

　　19家管理费收入下降的基金公司中，方正富邦、浙商基金、海富通基金等三家公司降幅最大，同比分别下降57.33%、24.75%和22.17%，长安基金、汇丰晋信、东吴基金、富安达基金等公司管理费降幅也都超过10%，管理规模的显著缩水是这些公司管理费逆势下降的主要原因。大公司中，中邮创业、诺安基金、华商基金、华安基金和广发基金管理费同比均有所下滑。

　　后市

　　股市大幅反弹可能性小

　　企业债风险将逐步暴露

　　对于下半年走势，基金经理不乐观。大成景丰的基金经理认为，由于经济刺激政策不会很强、经济难以明显反弹，在IPO重启越来越近、全球风险偏好下降的背景下，股市大幅反弹的可能性不大。而且在广义流动性收紧的环境下，企业信用债风险将逐步暴露。

　　“预计2013年下半年中国经济将进入滞胀初期，通胀仍处于3%-4%之间，信用展期风险暴露路径可能包括：信托、理财产品违约，银行中报显示不良资产率的上升和五级分类趋势的恶化，票据贴现利率和民间融资利率持续居高导致中小企业经营更加困难，区域金融风险出现爆发苗头。”上述基金经理称。

　　也有基金经理认为，下半年，股市下行风险预计来源于IPO带来的中小盘股估值修正，资本流出和信用事件的逐步暴露。总的来看，下半年股市下行风险略高于上行风险，特别体现在中小盘股票的风格收敛方面。从行业景气来看，预计下半年景气相对较好的主要是地产和汽车、家电行业，保持稳定增长和相对健康资产负债表的有医药、部分消费电子行业。

　　中欧新蓝筹基金经理也表示，不考虑外力，传统产业增长率下降，新兴产业规模小，其增长并不能完全抵消传统经济的下降，中国经济增长率将逐步下滑一段时期。市场预期新政府考虑到目前经济的深层次矛盾，为长远考虑，不会出台大规模的有利于经济短期增长、不利于中长期增长的刺激政策。在这种背景下，股票市场难有趋势性机会。