投资控股公司：估值折价带来机会

　　昨日，估值低企的投资控股型公司受到长线资金青睐。

　　目前市场形成了两类投资控股型公司。一是类似雅戈尔、电广传媒、鲁信创投、中国宝安等投资控股型公司。它们大多是以创投的名义大量持有其他上市公司股权。而且，在此过程中，部分上市公司不仅是参股，而且还拥有其他上市公司的控股权，比如说中国宝安旗下的宝安地产、马应龙等。二是类似锦龙股份、复星医药、中航投资等同业务的控股型公司，它们主要是围攻同业务进行并购，进而控股或参股多家金融业务，比如说锦龙股份在控股东莞证券的基础上，又收购中山证券。同时，大量拥有其他银行等金融类公司。但是，在2007年过后，投资控股型公司的估值具有一定的折价效应。主要是因为2007年大牛市中，大量的拥有券商股权的投资控股型概念股出现了强有力的涨升行情。但是，随着2008年熊市的来临，此类个股大多跌幅较为惨烈，从而使得各路资金对投资控股型公司持有谨慎的态度。与此同时，从海外市场来看，投资控股型公司，也因为旗下业务多，估值往往会赋予一定的折价。所以，投资控股型公司的估值明显低企。而随着A股市场的活跃，低企的股价必然会有一定的估值复苏的能量。

　　建议投资者关注三类个股。一是估值低企的投资控股型公司，雅戈尔等个股就较为明显。二是同业务的核心多元化的投资控股型公司，因为其拥有协同效应，如复星医药、中航投资、锦龙股份。三是拥有时下时髦题材的个股，如杉杉股份拥有新能源业务题材股等。

　　金百临咨询 秦洪