实地调研通常被看做机构投资者预判价值与风险的可靠方式,那么面对上半年依然频发的“黑天鹅”,基金是否能有效调研?尽管调研个股基本全被基金持有,但调研数量领先的五大基金巨头却偏向 “只看不买”,调研与实际投资差距较大。而广田股份凭借上半年被基金实地调研20次,成为调研第一股。令人诧异的是,ST公司也成为基金调研的对象。
在广泛密集的实地调研信息中,《每日经济新闻》记者总结了值得关注的四大焦点。
焦点一
实地调研个股也现“黑天鹅”
每一次基金重仓股遭遇 “黑天鹅”事件,都会引起投资者的不满。然而所谓“黑天鹅”,往往都是投资逻辑预期之外的“意外”。因此,实地调研是否能避免“黑天鹅”突袭?答案似乎是否定的。
不过,部分上市公司“黑天鹅”与基金公司零调研的巧合,也不免令人产生联想。
今年上半年,“黑天鹅”来势汹汹。科伦药业隐瞒关联交易遭惩罚,“3·15”曝光质量问题的江淮汽车,以及平安信托与上海家化的内斗。而这其中,基金公司上半年实地调研的仅有科伦药业一家。
4月9日,广发、富国、万家基金实地调研科伦药业关于大输液产品结构及供需情况、二次议价、新品进展、分配方案、研发情况、可立袋情况、抗生素投资环境、人力资源及风险因素等方面情况。
今年5月4日的一纸处罚决定书,使得科伦药业隐瞒长达两年的关联交易大白天下。从科伦药业近三年年报来看,基金公司曾在2012年两次实地调研科伦药业,第一次调研围绕公司核心竞争力和成本优势、行业发展前景、新疆项目进展情况,以及未来公司发展方向等问题进行。第二次则集中调研公司新疆项目如何克服缺陷、如何面对竞争以及物流、项目进展、折旧费用等方面问题。
科伦药业二季度股价下跌16.06%,上半年整体下跌4.45%。但基金仍旧重仓该股,上半年加仓749.96万股至10361.27万股,共被137只基金所持有。另外,基金公司上半年对于江淮汽车、上海家化的“零调研”就更难规避风险了。
比较奇怪的是,《每日经济新闻》记者查阅雏鹰农牧历年年报发现,从2010年至2012年,基金公司曾连续三年实地调研雏鹰农牧,调研内容为公司基本情况、主营业务及养殖模式。
然而5月20日,当有媒体曝出雏鹰农牧涉嫌财务造假,关联交易未披露的问题,基金公司反倒停止了调研。当然最后经证监会检查后表示,并不存在上述问题。
而一度吵得沸沸扬扬的上海家化高管与平安信托的内斗,以及被央视“3·15”曝光存质量问题的江淮汽车,两家上市公司的股票均被基金公司长期重仓持有。对于这样的传统重仓股,基金公司近三年连续零调研,今年上半年也同样如此。不过,在基金力挺之下,上海家化上半年股价仍上涨33.73%,基金增持9475.03万股至29023.02万股;江淮汽车微涨2.93%,基金增持1689.53万股至20611.28万股。
此外,高管也日益成为上市公司的不稳定因素。今年就有一大批上市公司因高管被调查而受到连累,如金螳螂、国腾电子、大有能源、明星电缆、兴蓉投资、金路集团等,这一类由高管触发的 “黑天鹅”,基金公司几乎无法通过调研规避。
上述6家高管“黑天鹅”上市公司,今年上半年基金公司一共实地调研两家,分别是金螳螂和兴蓉投资;其余均未进行实地调研。
博时、诺安、银华分别在5月8日、14日和21日调研金螳螂,调研的内容是公司经营情况及业务模式。而3月15日,长安、南方、华商、万家、银华、泰达宏利、天弘实地调研兴蓉投资。金螳螂今年上半年股价下跌2.57%;兴蓉投资由于一季度股价强势,因此上半年仍整体上涨43.09%。其余的如明星电缆上半年下跌21.39%,大有能源下跌15.58%,金路集团下跌8.16%;而国腾电子背靠创业板的强势,上半年仍上涨17.86%。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
