期现通道正式打通

　　国债期货正式上市,意味着中国债券现货市场和期货市场间的通道正式打通。

　　一直以来,国内股市和债市发展步调失衡,股市有现货市场和期货市场,而债市只有现货市场。即便是债券现货市场,也是分割的。银行间债券市场一直是债市的交易主体,其无论是债券存量还是交易量均占到全市场的90%,而交易所债市仅占到整个债券市场规模的10%不到。

　　“债券现货市场和期货市场之间的打通,对这两个市场而言都是好事,有利于促进这两个市场的发展。”国泰基金固定收益部总监裴晓辉表示,一方面,有了正式的期货市场后,诸如套利、套保等各种旺盛的交易需求会盘活现货市场的存量债券,提升债市流动性,驱动更多资金配置债市。另一方面,有了现货市场充足的可交割券,期货市场不仅可以有效避免18年前“327国债事件”中逼空现象的重演,更可以吸引原先无法参与银行间债市交易的中小投资者进行投机套利。由此,期货市场可以实现稳定、快速的发展。

　　此前先于国债期货推出的国泰国债ETF,由于标的指数中的大多数成分券是跨市场券种,而且这些国债具有成熟的转托管机制,因此国泰国债ETF实际上打通了银行间债市和交易所债市,有助于提升交易所债市的流动性,先行一步完善债券现货市场。