掘金细分市场 新基金创新频打“定期”牌

　　基金行业的创新潮，正向细分市场不断挺进，主打“定期”概念的基金也因此成为新 基金发行市场的新宠：诸如定期开放式基金 、定期支付式基金及定期分红基金等各种新产品近期层出不穷，欲从同质化严重的新基发行中杀出一条血路。业内人士指出，相较于纯粹的封闭式或开放式基金，“定期”基金一方面给了投资者更为明确的投资预期，另一方面也令基金经理的投资更具计划性，能够满足中长期投资者的需求，或将成为基金行业未来发展的“第三条腿”。

　　债基偏好“定期开放”

　　在投资者的热捧下，定期开放式基金今年迎来快速扩容潮， 债券型基金则当仁不让地继续担纲主角。数据显示，截至昨日，今年新成立的定期开放式基金已达76只，最新资产净值达到1060亿元，其中74只为债券型基金；而这令定期开放式基金的队伍骤增至122只，最新资产净值则达到1515亿元。

　　值得关注的是，在这波扩容潮中，部分 基金公司正将定期开放式基金视为重点发展方向。以 富国基金为例，旗下定期开放式债基已达到7只(A/B/C分开计算)，其中还包括两只和浮动费率结合的债基，分别为富国目标收益一年期、两年期浮动费率基金。这两只基金不仅采用了定期开放的模式，还采用了四档缓增阶梯式收费机制，如富国目标收益两年期浮动费率基金就约定：当基金回报小于等于9%时，不收取管理费；9%-11%之间收取的管理费为0-0.3%；11%-14%之间收取的管理费为0.3%-0.6%；大于14%时，最高收取0.9%的封顶费率。对此，业内人士认为，将定期开放与浮动费率相结合，一方面可以为基金业绩提供一定的保障；另一方面，也有助于公允地衡量作为浮动费率收取依据的基金业绩，是一个有益的探索。

　　富国基金指出，在实际运作过程中发现，开放式债基虽然申赎方便，流动性好，但是如果频繁出现巨额申赎，则会影响基金经理的投资操作，进而降低投资收益；创新封闭式债基虽然解决了这个问题，却往往因封闭时间太长又面临流动性不足的尴尬。而定期开放债基的出现，可谓实现了对这两者的取长补短，使基金的收益性、较短的封闭期和长期存续性得到了较好的统一。

　　另类“定期”基金渐热

　　事实上，除了定期开放式基金外，一些另类的“定期”基金也悄然走热新基金发行市场，如定期分红基金、定期支付基金等。这些在海外市场其实已颇为成熟的基金产品，也期望通过挖掘投资者的细分需求拓展出一片新的天地。

　　以上投摩根红利回报为例，该基金在产品设计之初便针对投资者避险求稳的心态，设置了明确的目标分红机制：基金管理人将在每年年初，通过对基金过往业绩和投资运作的深入分析并结合市场 利率水平和未来市场的理性判断与合理预期，确定当年的收益分配周期，以及年度单位分红金额。如此一来，该基金既能够抓住股市未来的结构性机会，同时又能满足投资者落袋为安的诉求。此外，信诚季季定期支付 债券基金也在约定时期内固定地从投资中分配一定的现金。业内人士指出，此类保证定期分红的基金，其主打的细分市场是每年需要稳定现金流回报的投资者，譬如有养老、房租、子女教育等日常生活需求以及企业经营中对现金流有稳定需求的投资者。