28只创业板个股纳入两融 前期涨幅过大藏风险

　　9月6日,上交所和深交所双双下发通知,为满足融资融券业务发展需要,将于9月16日(下周一)扩大融资融券标的个股数量。两融标的股将由原有的494只增加至700只。这是融资融券标的个股第三次扩容。扩容后,标的股数量占沪深两市的比重达到28%,沪、深市场两融标的个股占流通市值的比重分别达到87%和59%。

　　今年1月31日,沪深两市两融标的也曾经历过一次扩容,那一次6只创业板股票首次成为融资融券标的。而本次扩容,最引入注目的仍然是中小市值股票加入标的——中小板和创业板的标的个股数量分别增加57只和28只,占深市新增102只标的的八成。另外,沪市标的个股也增加了104只。新增标的个股后市表现注定将成为近期市场关注的热点。

　　融资买入助推中小市值个股大涨

　　从1月31日上一轮融资融券标的大扩容后的市场表现来看,中小市值个股愈发受到投资者青睐,今年以来许多大牛股的暴涨,融资买入功不可没。

　　同花顺iFinD统计数据显示,5月1日至今,沪深两市被融资买入最多的标的个股是鹏博士(600804,收盘价16.08元),这只区间上涨超过75%的个股合计被买入19.01亿股,折合266.55亿元。这期间鹏博士成交总额为1322亿元,融资买入占成交比重达到20.16%。而对于这只流通股本只有13.4亿股的公司来说,区间内仅融资买入的换手率就达到了141.87%。此外,5月1日以来上涨157.24%的大牛股博瑞传播,其融资成交额占据排行榜第四,区间公司被融资买入7.93亿股,折合金额154.08亿元,在其整个二级市场成交中占比20.24%。

　　在上一轮两融标的扩容中被纳入的6只创业板个股吉峰农机、机器人、华谊兄弟、碧水源、燃控科技、蒙草抗旱中,除了吉峰农机下跌15.93%外,其余5只均表现不俗。华谊兄弟、碧水源、机器人和蒙草抗旱创出了上市以来新高。华谊兄弟今年以来涨幅高达329%,而其被纳入两融标的后,截至9月6日,华谊兄弟总共被融资买入112.46亿元,在其区间成交中占比17.58%。

　　部分两融新增标的已积累风险

　　但本轮融资融券大扩容后,中小市值个股是否会重演当初 “华谊兄弟”们的辉煌?答案是不一定。

　　首先,在新入围的个股中,中小板及创业板的两融标的个股大部分已经出现了一轮较大幅度的上涨。统计数据显示,85只新增中小板和创业板标的个股中,有81只年内上涨。中青宝、北纬通信、掌趣科技、东方财富、拓维信息等今年以来涨幅均超过200%。而在交易所公告被纳入两融标的后,中青宝周一再度涨停,东方财富也大涨近6%。这种情况与今年年初那次扩容完全不同。

　　其次,由于融资融券是一把双刃剑,当整个市场环境较好,公司本身基本面也向好时,被纳入融资融券标的个股往往更容易受到资金追捧。但一旦基本面较差,即使目前融券交易相对冷清,融资者的大肆撤资也会加剧公司股价下行。上述6只第二轮扩容的创业板标的个股中,唯一下跌的吉峰农机就是受累业绩下滑——今年上半年,公司每股收益仅为0.01元,同比下滑83.98%。

　　另外,尽管中小市值个股在被巨额资金融资买入的情况下,往往更容易出现大涨,但这并不意味着蓝筹股就此无人问津。截至9月6日,沪深两市融资余额前三名全部是金融股,中国平安、民生银行和浦发银行的融资余额分别为61.34亿元、45.63亿元和40.17亿元。而大牛股鹏博士融资余额28.01亿元仅排名第九。由此可以看出,并非所有融资者都会热衷短线交易,而会长期潜伏在优质蓝筹股中。

　　本周一,市场已经有了风格转换的迹象。沉寂已久的金融股大幅反弹,浦发银行、农业银行甚至以涨停报收,带动沪深300指数大涨3.51%。但与此同时,创业板却下跌0.53%。可以预期,一些被纳入融资融券新增标的的中小市值个股,在前期涨幅已经过大的情况下,短期风险正在急剧增加。融资融券并不能改变它们的运行轨迹,但会加大它们在高位的震荡。