央行本周延续净回笼操作 流动性紧平衡格局短期难变

　　记者获悉,人民银行于12日以利率招标方式开展了100亿元14天期逆回购操作,招标利率持稳于4.10%。

　　鉴于本周共有1000亿元央票和360亿元逆回购到期,则扣除3年期央票续作851亿元,加上200亿元逆回购投放,当周共实现资金净回笼11亿元,流动性整体呈现紧平衡状态。

　　中债提供的数据显示,截至9月11日收盘,银行间回购利率除7天品种略有下探外,其余全部上行,21天品种更是攀升88个基点,行至5.00%。具体来看,隔夜、7天、14天品种亦分别行至3.016%、3.490%和3.790%的相对高位。

　　“跨月期限的资金利率近日不断上行,显示机构对季末资金面仍比较谨慎。”一位商行交易员如是称。

　　值得一提的是,11日国务院总理李克强在达沃斯论坛开幕式上明确表示,即使货币市场出现短期波动,中国也会沉着应对,既不放松也不收紧银根。

　　这一表态,被业界解读为短期内货币政策仍将“维稳”,进一步放松或收紧的可能都不大。

　　业内人士普遍认为,就目前来看,政府并没有出台大规模刺激经济的计划,未来经济增速不会大幅度反弹也不会大幅度下行。反映到货币政策方面,预计央行在流动性管理上将继续维持“紧平衡”的力度。

　　“近期公开市场逆回购利率连续持平以及3年期央票的多次续做,的确表明管理层的态度并未放松。”上述交易员向记者表示,“个人认为,由于央行政策放松的宏观条件尚不成熟,降杠杆、调结构的政策主线仍将贯穿9月份,银行业务行为的调整也将导致机构融出意愿降低,使得资金面紧平衡成为常态。”

　　总体来看,随着中秋、国庆双节和季末的临近,资金面稳中趋紧已是大势所趋。不过,考虑到众多机构都在为季末做积极准备,则投资者亦不必过于悲观,在央行的维护下,资金面出现6月末极端波动的可能性十分有限。