H股将成港股后市做多的领头羊

　　近期全球市场的风险偏好情绪显著升温,叙利亚局势的缓和、美联储9月份退出预期的下降以及中国经济一系列的乐观数据等因素的叠加导致了短线资金流向风险资产。从港股外围市场的表现来看,无论是美股还是内地A股,近一周以来呈现出联袂上涨的格局,在此背景下,港股的走势亦较为理想,恒生指数已逐渐接近23000点大关,预计在短线蓄势后突破该点位的概率较高,而中资股尤其是H股仍将成为港股后市做多的领头羊。

　　恒生指数12日窄幅震荡,最终收报22953.72点,微涨0.07%;成交额连续第二个交易日萎缩,共成交625亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数再度下挫1.71%,报16.7点。从盘面情况看,中资股与香港本地股分化的格局依然显著,在分类指数中,恒生H股金融业指数与恒生内地25指数分别上涨0.37%和0.28%,而恒生香港35指数则逆市下跌0.28%。

　　在AH股比价方面,由于A股市场显著跑赢H股,恒生AH股溢价指数大幅扬升1.29%,收报103.69点。在具体比价上,目前A股相对折价个股数量为20只,在市场较为关注的银行A+H股中,由于近日相关A股的强力做多,已有中国银行、招商银行两只前期A股折价的个股转为A股相对溢价。从AH溢价指数历史的走势来看,目前的点位处于中长期的均值附近,预计后市两地市场联袂走强而溢价指数横盘震荡的可能性较高,从另一个侧面也就意味着AH股的联动性将逐步增强。

　　银行H股继续成为稳定港股大市的核心力量,在恒指成分股中,中国银行、交通银行涨幅均超过1%。摩根大通发表研究报告认为,随着内地宏观经济前景改善,中资银行负面因素正逐步减少,但像过去一个月般的急升不大可能持续,除非长远的结构性问题得以解决。

　　在综合行业指数方面,恒生资讯科技业指数一枝独秀,扬升1.53%,其中,蓝筹公司腾讯控股在前一交易日突破400港元之后,12日惯性上行,再度上涨2.64%,报412.8港元。另外,强周期板块出现分化,原材料业指数在造纸、有色股的助推下续升0.43%,而恒生能源业指数则受到煤炭股回调的拖累,逆市下跌0.72%。

　　此外,在弱势股方面,由于苹果公司发布的新品令市场失望,多家投行下调苹果评级,而苹果相关零件生产商也备受拖累,在港上市的瑞声科技和富智康集团股价分别重挫4.22%和6.2%。美银美林发表报告表示,下调瑞声科技今明两年每股盈利预测10%及12%,以反映由于iPhone 5C定价较预期高,销量很可能较弱。同时下调目标价至45港元,但由于瑞声的客户组合较平衡,内地及韩国客户的销售贡献均增长,可抵消来自于苹果的负面影响,故维持瑞声“买入”评级。另外,随着新平板电脑推出,将提振瑞声第四季度盈利。

　　展望港股后市,从技术上看,恒指已有效突破年线及半年线,且自6月下旬以来形成明显的上升通道,预计后市有望冲击年内高点甚至24000点大关。在此过程中,内地的因素较为关键,因为美联储退出仍为大势所趋,年内开始缩减购债规模为普遍共识,在此背景下,内地的经济数据及改革预期将成为国际资金能否驻留香港市场的决定性因素,从近日人民币汇率再创新高以及港元汇率逼近7.75水平可以看出,国际资金做多中国资产的迹象较为明显。