桂浩明：改革愿景催生股市“题材热”

　　8月下旬以来,股市上出现了一波“题材热”,市场热点围绕一些政策题材展开,譬如先行启动的上海自贸区题材和最近正日益升温的新土改题材等。在一部分投资者看来,这是典型的概念炒作。不管是上海自贸区还是新土地改革,尽管其前景的确不错,但要真正完成落实,并且在相关上市公司的效益上有所体现,还有很长的路要走。现在先把可能在过程中受益的上市公司股票炒高,很难说不是一种投机。

　　为什么这些缺乏现实业绩支撑的题材股会吸引很多人呢?笔者认为,这反映了投资者对于改革的期盼。股市要讲公司业绩,也要讲基本面与政策面。客观而言,现在所出现的题材,绝大多数是政策调整的产物,是建立在对原有制度与体制进行改革的基础之上的,它们的出现在某种程度上是因为基本面与政策面发生了变化。进入新的历史时期后,中国经济进一步发展的主要基础之一是向改革要红利。这样的背景也决定了投资者在寻找市场机会时,特别关注改革,并且把改革作为最大的主题。每当有具体的改革措施推出,就自然成为一个具体的市场题材。诚然,市场对有些题材的认识并不那么准确,在运行中也存在借题发挥的问题,但不能因此而否认题材本身的合理性,也不能因此而断定题材股行情就没有任何意义。上海自贸区建设对于新一轮改革开放,特别是金融领域的改革开放,具有特别重大的意义。而新一轮的土地改革,不管是土地流转还是整合置换,对于城镇化建设都具有极大意义。无疑,这种改革的推进将成为经济发展的重要动力,当然也会为股市的运行带来机会。从这个角度来讲,市场上形成题材热,也说明这样的题材本身是深入人心的。资金向题材股流动,客观上也反映了投资者对改革的愿景。

　　无疑,对题材股的过度炒作是不应该的,但问题并不在题材上,而是一些市场行为的过于夸张上,在投机气氛对正常行情的干扰上。投资者应该反对功利性的题材热,但还是要深入研究相关题材,从中找到具有超强投资机会的品种。从这个角度而言,现在对于上海自贸区以及新土地改革等题材,不管是哪一类投资者,都应该高度重视。