沪深交易所同时发布公告,融资融券标的股票自今日起从494家增加到700余家,其中沪市从296家增加到400家,深市从198家增加到300家,创业板股票由6家增至34家。本栏认为,融资融券业务自出现以来并没有出现极端风险,管理层大可允许全部股票进入融资融券标的。

　　沪深交易所选择的允许融资融券的股票,以其流动性为依据,如果成交量够大,流通股够多,那么就会被优先选入融资融券标的,而流动性相对较差的公司,则不允许进行融资融券。然而,允许股票融资融券,正是提高其流动性的有效方法,如果对于流动性较差的公司不允许融资融券,那么其流动性将会越来越差,最终导致两极分化严重。

　　管理层不让流动性差的公司融资融券,目的就是防止出现极端风险,如股价大幅上涨,导致融券做空的投资者大面积暴仓,在连续涨停背景下,融券做空者没办法平仓,最后导致券商被迫承担损失的局面。例如现在的中国重工,受到注入军工资产的利好影响连续涨停,而且投资者预计其股价仍将继续涨停,在这样的背景下,融券做空中国重工的投资者将无能为力,只能被动等待打开涨停板时的强行平仓,这种风险并不会因为中国重工流动性好而有任何缓解。

　　相反,流动性差的股票由于交易并不活跃,出现连续同方向停板的单边行情概率更低,即使尾盘突然涨停,次日盘中再突然涨停,也不足以让投资者的保证金全部亏光,此时将会有源源不断的逢高抛盘出来平抑股价,券商并不会因此而承担额外投资损失。

　　本栏认为,管理层完全可以允许全部股票开展融资融券业务,至于具体风险较高的股票,可以由券商自己制定较高的保证金率来控制风险,投资者也可以选择适合自己投资风格的券商金融融资融券业务,这种开放可以给券商提供适度创新的机会,也可以有效把券商经纪业务从价格战的泥潭中拉出来,这对于资本市场有很大的好处。