黄金等防御型标的对投资者是一场灾难

　　ING美国投资管理(INGU.S.InvestmentManagement)首席市场策略师Doug Cote周一警告，目前在投资配置上若采取太过防御性策略，恐怕会是风险最大的交易模式。

　　Cote接受采访时表示，过去这段时间，像现金、黄金及债券等防御型标的，对投资人而言是一场灾难;但像股票这样的风险最高标的，实际上反而变成安全投资。

　　尽管有人认为，这样的追求风险投资趋势已经过了高峰、即将反转，但Cote却持反对意见。他指出，将配置分为股票/债券60:40的投资组合，在8月份增加3.3%;同时间将配置100%投入债券的投资组合，同时间却减少约4%。

　　Cote进一步表示，这代表了700个基点的差距，而他们认为趋势还在持续，因为他们观察到本月至今情况仍如此。

　　不过必须澄清的是，Cote也警告，勿将“过度防御性”策略应用在类股配置上，例如必需性消费、医疗、电力及电讯等类股。此外，他的目标只是回到股债比达到60:40，不算是冒什么风险。

　　Cote解释，他建议的债券配置比重仍达40%;而他称此为“风险控制型策略”，并认为报酬表现应该能胜过其他过度防御性配置。Cote补充，他认为现在股价正便宜，价格相当具吸引力，是绝佳的投资标的，接下来报酬表现将超越债券。

　　Cote的策略根据，是预期市场交易将逐渐恢复“正常情况”，即美国10年期国债收利率将回升到3.5%-4%水准，且美股企业获利能够持续较去年同期增长。