集合理财：新产品以数量补规模
今年以来新成立692只券商集合理财产品，为去年同期7.8倍；平均单只发行份额仅2.5亿份，不及去年同期一半
■本报记者
今年以来，券商资管新发产品猛增赚足了眼球。然而数量迅速增长的背后，却是产品规模的不断缩水的窘境。与去年同期相比，平均每只产品的发行份额不及当时的一半。而今年以来，新发产品规模也呈现逐月下滑的态势。
新发产品规模逐月减少
海通资管新发产品数量最多
同花顺iFinD数据显示，今年以来，新成立的券商集合理财产品数量已经达到692只，是去年同期的7.8倍。发行份额共计1689.4亿份，平均单只产品的发行份额为2.5亿份。去年同期，券商集合理财新发产品89只，发行份额共计500.8亿份，平均单只产品的发行份额为5.6亿份。
由此看出，虽然券商集合理财新发产品数量相比去年同期增长迅猛，但平均每只产品的发行份额却不及去年同期的一半。
而今年以年中为分水岭，新发集合理财产品的数量和份额也发生了分化。今年上半年，几乎每个月新成立产品数量均超过60只（2月份为46只），5月份已经达到181只。进入下半年开始，券商集合理财新发产品数量明显减少，9月份仅成立了30只。
下半年新发产品的份额也不如上半年。从今年9个月新发产品平均发行份额来看，平均发行份额几乎也呈现出逐月减少的态势。平均发行份额最高的是今年的1月份，为3.93亿份；最低的就是9月份，为0.81亿份。
从公司方面来看，今年以来新产品成立最多的是海通证券资产管理公司，达到94只（分级产品分开统计，下同）。其次是华融证券，新成立了73只；国泰君安资产管理公司成立产品65只；招商证券新成立产品达到61只。另外，申银万国、光大证券资产管理公司、广发证券今年以来新成立的集合理财产品数量也都超过40只。
值得一提的是，一些中小券商对新发产品表现出极大的热情。最典型的就是华融证券，新成立产品数量达到73只。另外，安信证券新成立55只产品、国联证券新成立42只产品。
另外，从新发产品的业绩方面来看，如果从产品成立之日起算，截至昨日，国联汇金7号B收益率最高，达到143.2%；其次是安信安悦B，为64%；国联汇金10号B排名第三，为49.97%。
收益率低于-20%有8只产品，分别是国金慧泉ETF套利2号B、海通月月升风险级、华融分级固利4号、海通半年升风险级、海通季季升风险级、海通年年升风险级、光大原君投资1号B、光大原君投资1号C。
规模缩水
或受大集合停发影响
下半年以来集合理财新发产品数量和规模的缩减与大集合理财产品叫停不无关系。下半年以来，大集合理财产品被叫停，公募基金业务又未能及时开展，新发产品数量和规模缩水在所难免。
证监会今年2月18日公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，宣布从今年6月1日起，证券公司、保险公司以及专门从事非公开募集证券投资基金管理业务的资产管理机构等，可以向证监会申请开展基金管理业务，证监会将依法核准其业务资格。
8月29日，东方证券资产管理有限公司从证监会领取公开募集证券投资基金管理业务资格的牌照，这不仅是首家获得该资格的券商，也是截至目前唯一一家获此牌照的券商。国泰君安证券分析师赵湘怀认为，随着“一参一控”限制的解决，券商资管的公募基金牌照将陆续获批，未来将同现有公募基金直接竞争，成为未来财富管理的主力军。
事实上，新发产品数量的猛增并未给券商集合理财产品规模带来多么大的贡献，而定向资管规模的增长才是券商资管规模激增的主要原因。但是，由于通道业务管理费率仅为主动管理业务的10%左右，如此大规模的定向资管业务，也无法为券商贡献多少实际的收入。
如今大集合停发，公募牌照获批和资产证券化加速将成为券商资产管理业务高速增长的催化剂。在投资业务方面，券商凭借销售渠道、产品设计等优势，与公募基金展开直接竞争；在融资类业务方面，通道类业务规模增速放缓，资产证券化、主动管理项目将支撑定向和专项资产管理计划规模增长。 今年以来新成立券商集合理财产品数量及份额 截至日期 总数 去年同期 发行份额 去年同期 平均发行份额(亿份) 去年同期
（只） （只） (亿份) （亿份） （亿份）
2013-09-24 30 12 24.37 56.10 0.81 4.68
2013-08-31 77 11 71.97 60.30 0.93 5.48
2013-07-31 53 19 98.65 176.75 1.86 9.30
2013-06-30 63 5 120.97 24.01 1.92 4.80
2013-05-31 181 11 382.02 66.13 2.11 6.01
2013-04-30 98 9 265.08 31.42 2.70 3.49
2013-03-31 80 6 308.65 24.02 3.86 4.00
2013-02-28 46 13 166.30 52.86 3.62 4.07
2013-01-31 64 3 251.35 9.22 3.93 3.07
（证券日报 李 文）
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