上证所拟节后试点国债预发行 收益率申报±75基点

　　券商人士表示,首只国债预发行标的券为10月16日招标的7年期国债,预计将在10月10日于上海证券交易所试点。所谓国债预发行,是指以记账式国债为标的进行的债券买卖行为。国债招标日前4个法定工作日至招标日前1个法定工作日可进行国债预发行交易。据《东方早报》

　　尚待财政部证监会审批

　　上证所近日在国债预发行交易业务培训会上透露,计划于10月10日推出国债预发行试点,试点办法正在等待财政部、证监会的审批。新华海外财经披露的一份上证所7年期国债预发行交易细则显示,财政部在国债招标日的T-5日发布国债发行公告,上证所根据公告发布国债预发行业务通知;在T-4至T-1日内,投资者可进行国债预发行交易。在国债招标日闭市后,中国结算对国债预发行交易进行证券交收。对于续发国债的预发行交易,同期存量国债可用于其交收。

　　国债预发行收益率申报区间原则上为发行公告日(T-5)前1个交易日,该期限国债二级市场到期收益率加减75个基点,价格申报区间则为发行公告日前1个交易日,该期国债理论估值价格加减3元。

　　业内人士认为,该期国债亦是新一期国债期货TF1312的最优交割券。预发行交易以此只债券为试点,可确保市场参与度,增强其流动性,具有价格发行的典型意义。

　　实施T+0制度

　　上证所披露细则并提出,国债预发行可按照“价格(收益率)优先、时间优先”进行撮合,单笔竞价交易申报最大数量为1000万手。对于保证金制度,细则明确规定,将向结算参与人双向收取履约保证金和价差保证金,履约保证金比例为10%。国债预发行交易时间分为集中竞价交易时间和大宗交易时间。集中竞价时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00,大宗交易时间为9:30-11:30、13:00-15:30。国债预发行交易实行T+0原则,当日买入的国债当日可以卖出。

　　根据通知要求,每家国债承销团甲类成员国债预发行净卖出余额不得超过当期国债当次计划发行量的6%,每家国债承销团乙类成员国债预发行净卖出余额不得超过当期国债当次计划发行量的1.5%,非记账式国债承销团成员不得在国债预发行中净卖出。这与上证所披露的交易细则一致。另外上证所还表示,单个参与者单边净买入余额不得超过当期国债当次发行量的6%。此外,上证所还将视情况暂停净卖出申报,触发条件是首发国债净卖出合计余额达到计划发行量的60%、续发国债净卖出合计余额达到计划发行量的100%。