桂浩明：银行巨额再融资是确确实实的利空

　　去年银行业上市公司普遍有规模巨大的再融资,一些银行明确承诺,未来几年将保持较高的利润分配比例,不再安排新的再融资。岂知,言犹在耳,今年伊始就陆陆续续有银行提出新的再融资计划。日前,招商银行提出了350亿元规模的配股计划。而就在去年,公司刚实施过220亿元规模的配股。

　　在招商银行公布其350亿元再融资计划后,其股价一直在下跌,现在差不多徘徊在今年最低位。有舆论直接将矛头对准其提出再融资方案,认定这是导致股价缩水的重要原因之一。显然,银行再融资,市场的感觉是很复杂的。前几年,银行每融资一次,股价就上一个台阶。这是因为,投资者看到银行能创造很好效益,给其带来很高回报。但也有些再融资,是在企业财务困难情况下推出的,这样的资金追加,并不能创造多少利润,至多就是帮助企业避免陷入资金困局。这样的困难企业,自然不值得投资,因为再融资会扩大股本,稀释每股收益,对股东来说自然不是好事情。虽然很多银行的再融资并不是这样,但几乎每年都要进行再融资的事实告诉大家,在现行监管条件下,这些银行已不具备持续稳定经营的能力,他们的发展是建立在股东不断投入的基础之上。此时推出的再融资,站在投资者角度来说,并不是什么好事情,因为投资人所扮演的,实际上是“救赎者”的角色。因此,银行的如此融资是确确实实的利空。桂浩明