九月A股市场沿续了八月的上涨势头。当月沪指涨3.64%，创业板指数更是暴涨15.42%，行情持续回暖，券商研报数量也是持续增加。统计显示，9月共有1151位分析师的5195份评级为“买入”或“强烈推荐”的研究报告到期。从成绩单看，虽然有不少分析师荐股表现出色，但作为中大型券商的中信建投27位分析师荐股精准度仅3成，表现差劲；而湘财证券研报成选股反向指标，让人无语。

　　中信建投荐股精准度仅三成 不及小券商

　　9月A股市场沿续了八月的上涨势头。当月沪指涨3.64%，创业板指数更是暴涨15.42%，屡创新高，行情持续回暖，券商研报数量也持续增加。较8月907位分析师的2515份研报明显多了许多。搜狐金罗盘统计数据显示，9月共有1151位分析师的5195份评级为“买入”或“强烈推荐”的研究报告到期。不过，与今年红5月时的7154份研报相比，在数量上仍有较大差距。

　　按照成功的评判标准，评级日后20日内最高涨幅达到10%或级日后60日内最高涨幅达到20%算作荐股成功。那么，9月85.3%的券商荐股成功率低于50%，即使入围9月券商研究能力排行榜(前十名)的券商，也有半数荐股成功率低于50%。而上月券商研究能力排行榜(后十名)有半数券商荐股成功率超过50%。

　　不过，拥有众多分析师的券商研究水平并不一定占优势，部分大券商研究员水平参差不齐拉低了推荐成功率。中信建投研究所9月共有27位分析师发表140份研报，成功率仅为36.43%，在行业居倒数第八；而渤海证券9名分析师发表的10份研报成功率高达90%，超过其他券商，居金罗盘券商研究能力排行榜第一名。

　　值得注意的是，大券商分析师推荐后股票大幅下跌的情况屡屡发生，8月13日， 在题为《星星科技(300256)：有望成为外挂式触控屏的全方案供应商》的研报中，国泰君安分析师熊俊、毛平首次推荐星星科技，并给予“增持”评级，理由是，星星科技收购国内第三大薄膜触控厂商深越光电后可大幅扭亏，目标价18.60元。但公司随后并未获得市场认可，分析师推荐后股价连跌5天，累计跌幅约20%。

　　不仅国泰君安，申银万国、长江证券等大券商也发生过类似情况，8月27日，两大券商发表研报看好重组股合肥三洋(600893)，但是此后公司股价却连跌4日，之后股价虽小幅反弹，但最高涨幅也仅超过起评价5.55%，9月这两大券商发表的研报虽然都超过百篇，但荐股成功率只有43%，险些登上券商研究能力排行榜后十名。

　　相比之下，部分小券商虽然没有庞大的分析师团队，但因研报少而精、荐股稳定成功入选金罗盘券商研究能力排行榜(前十名)。例如，渤海证券本月到期的研报中，8月发布推荐多只牛股，其中人民网(603000)涨39.67%，上海医药(601607)上涨35.59%。此外，渤海证券荐股时点精准，推荐股票20日内涨幅超过前期推荐同一股票的券商。

　　湘财等多家券商荐股成功率不足五成

　　9月，自贸区、手游、民营银行概念股表现持续出色，加上市场持续走好，分析师荐股成功率远远超过上月。搜狐金罗盘统计数据显示，44%的分析师推荐股票最高涨幅超过10%。

　　不过，细分到每家券商来看，有相当多的券商荐股成功率不足成五成。如，湘财证券发表的9月份到期的16份研报中，仅有5份推荐成功，成功率仅为31.25%，在券商行业垫底，并且出来的研报堪称选股的反向指标。

　　湘财证券研究所8月只有不到10位分析师发表研报，其中分析师仇华推荐的股票横跨5个差别极大的行业，如机械行业的汉钟精机(002158)、通信及通信设备行业的网宿科技(300017)、能源行业的恒泰艾普(300157)等，这些公司获推荐后20日内涨幅都没有超过10%。而证券公司的惯例是，每个分析师对公司指定的行业进行研究，以保证研究报告的专业性。

　　搜狐金罗盘数据显示，仇华推荐的股票多属于前期已经出现暴涨的股票，比如恒泰艾普、网宿科技等股票在推荐前一月已上涨约20%，但仇华并没有注意到这一点，该分析师的研报内容与之前推荐该股的分析师观点近似。

　　以网宿科技为例，仇华推荐网宿科技之前半个月，长江证券分析师马先文发表研报推荐该股，理由是公司身为行业龙头，行业用户规模增大有助于提升利润率。国泰君安分析师袁煜明、熊昕给予公司65元目标价。这两位分析师发表研报后，网宿科技股价20日内上涨近20%，此时仇华发表的网宿科技研报要点与长江证券分析师观点近似，目标价与国泰君安分析师相同，不免有抄袭嫌疑，时间有很滞后，荐股自然难成功。

　　与国泰君安等分析师不同的是，仇华荐股后的公司股价往往由涨转跌，国泰君安分析师袁煜明、熊昕分析师推荐网宿科技后，股价20日内上涨19.77%，长江证券分析师马先文推荐后，股价20日内上涨20.59%。而分析师仇华推荐后，股价最高上涨6.55%，20日内累计最低下跌超10%。仇华推荐股票不涨反跌并非个例，其在8月29日推荐恒泰艾普后，8日内股票累计跌幅已接近20%。

　　值得注意的是，湘财证券分析师还普遍存在荐股目标价远高于实际涨幅的问题，分析师赵军8月6日给予梅花集团(600873)9元目标价，较起评价涨幅空间约为100%，但20日内股价实际上涨18%，远低于分析师的预期。

　　部分分析师荐股表现出色

　　9月5195份评级为“买入”或“强烈推荐”到期的研究报告中，也有不少分析师荐股表现出色。

　　搜狐金罗盘数据显示，9月，共有203位分析师位荐股成功率达100%，占分析师总数的20%，分析师所推荐的股票中，上港集团(600018)涨幅最高，达到177.69%，其他涨幅超过100%的还有江苏宏宝(002071)、爱建股份(600643)、天舟文化(300148)等3只股票，遗憾的是，这些涨幅翻倍的大牛股仅获得7位分析师推荐。

　　相关统计数据显示，9月公路港口航运行业、金融行业、文化传播、TMT行业个股涨幅明显强于大盘。分析师研究能力排行榜前十名的分析师多属于上述行业。其中，瑞银证券分析师饶呈方9月荐股成功率接近70%，上港集团股价在他推荐后10日内暴涨177.69%，超过其他分析师荐股涨幅，其也因此成为分析师研究能力排行榜第一名。

　　而申银万国分析师张西林以荐股稳定性见长，他8月推荐的17只股票10日内涨幅全部超过10%，不过这17只股票中涨幅最高的10日内也只上涨82.93%。在分析师研究能力排行榜居第十名。

　　8月30日，分析师张西林发表上港集团中报点评研报，下调公司评级至“增持”， 因为短期市场放大自贸区效应，导致投资该股的风险增加。而张西林从年初开始就表示看好公司中长期，如，在3月份年报点评中，他认为公司2013年业绩增长重新步入“双位数”增长的轨道。公司股价低估，给予“买入”评级。

　　值得一提的是，个别分析师因研报发表尚未到期，荐股成绩无法确定，因此并未计入9月统计结果，在千余名分析师中，海通证券分析师涂力磊、谢盐是最早在研报中提到上海保税区有望升级为自贸区，并指出自贸区的成立将提升外高桥(600648)业绩。截至9月30日，外高桥股价9月已上涨逾300%。