美财政僵局破冰 黄金避险属性趋弱

　　由于美国财政僵局出现破冰信号，黄金避险属性遭弱化，上周纽约商品交易所黄金期货合约价格破位下挫，收盘价创近3个月新低。相关分析人士指出，美国两党分别就债务问题作出让步，虽仍未能达成一致意见，但主要机构对风险事件的预期依然偏乐观，对于贵金属市场氛围的影响则依然偏空。目前，从技术面来看，黄金已经突破前期低位，仍有可能继续下挫，测试1200美元/盎司的支撑力度。

　　几番波折 恐慌再度退去

　　7月以来，黄金市场的多空分歧严重，出现了过山车行情。金价在7月、8月出现两波反弹之后，于9月、10月出现跳水，黄金价格重新回到了7月中上旬水平。

　　前两波反弹行情主要驱动力系因地缘政治因素，使得黄金避险属性上升而直接导致金价“逆转”。但好景不长，由于中东地区局势缓和，金价重归弱势。令市场难以理解的是，近期黄金市场利多云集，金价却不涨反跌。

　　近期，很明显有“三大利好”，一是美国政府关门停摆，引发全球对美国政治僵局的关注;二是美国债务上限临近，美国国债面临理论上的违约可能;三是奥巴马提名耶伦担任下任联储主席，作为“鸽派”代表，市场预计耶伦将延长美联储QE政策。但从10月1日美国政府开始关门起，黄金并未走强，而是更弱。数据显示，纽约期金价格在10月1日当天破位下跌超过3%，而后在10月9日、10日、11日连续三天下跌，使得纽约金价在10月累计下跌近4.4%。

　　日前，美国总统奥巴马和众议院共和党人结束“隔空喊话”，在白宫就短期调高债务上限方案进行谈判，从而迈出化解财政僵局具有意义的一步。尽管最后并未达成一致意见，但双方同意继续协商，努力打破僵局。市场人士认为，这意味着美国财政僵局出现破冰信号，市场的恐慌情绪降温。被称为“恐慌指数”的芝加哥选择权交易所波动率指数(VIX指数)在10月9日、10日、11日分别下跌3.6%、15.9%、4.6%，而从9月9日至9月下旬该指数一度暴涨近60%。

　　金价下跌空间几何?

　　前述三个利好未能助涨金价，而美联储鸽派再度掌权，也难以改变QE缩减与退出的命运。业内人士称，黄金的避险属性仍然在减弱，未来黄金价格震荡几率较大，多空在QE存续期内仍然分歧严重。

　　招商银行(10.94, 0.16, 1.48%)日前发布黄金市场分析报告表示，当世界处于金本位时，黄金确实具有避险功能，因当时纸币需和黄金挂钩，黄金才是最终的货币;但金本位时代已经随布雷顿森林体系的解体成为历史，全球进入信用货币时代，黄金已经从终极货币转变为一种普通得不能再普通的投资品，位列原油、金属、农产品(8.76, 0.53, 6.44%)等大宗商品之列，黄金并不具备避险属性，并非属于避险资产。

　　黄金弱势早在今年4月份大跌甚至更早之前或许就已确立。相关分析人士指出，美国两党分别就债务问题作出让步，但仍未能达成一致意见，主要机构对风险事件的预期依然偏乐观，对于贵金属市场的影响依然偏空。

　　日前，与高盛和瑞信一样，摩根士丹利也认为，美联储削减经济刺激的预期将使金价在2014年继续下跌，且平均金价每年都会下跌，直到2018年。但多数机构并未具体提到下跌空间。数据显示，10月11日，全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓减少5.4公吨，至890.98公吨。

　　分析人士指出，目前从技术面来看，黄金已经突破前期低位下行，仍有可能继续下挫测试每盎司1200美元的支撑力度。