GFMS：黄金/白银比率继续下跌 可至55.24

　　贵金属领域的市场分析往往专注在黄金上，但在过去几周，值得注意的却是白银。在过去几周白银的表现不逊于黄金和钯。然而黄金/白银比率最近则由于白银价格变动而变得让人注意。

　　自从1999年以来，相较世界各国法定货币，贵金属价值有大幅增长。在过去14年，在世界四大主要货币都有良好增长，无论该国央行的货币宽松政策是明确的还是含蓄的。

　　最近支撑白银价格的因素中，印度是不可忽略的。印度是世界第一大黄金消费国，但由于今年卢比的大幅贬值，印度政府采取了一系列措施控制黄金进口，因此有数据显示，今年印度的白银进口将创纪录，白银被作为黄金的替代品起到保值作用，也在印度节日季中扮演重要角色。这也是近期黄金/白银比率下跌的原因。

　　正是印度的需求阻止了白银价格像黄金价格那样下跌。印度政府在今年三次调高了黄金进口关税，将其调至10%。并且印度政府还规定进口黄金中必须20%用于出口。白银也没有逃过印度政府的限制，在8月印度政府将白银进口关税从6%调至10%。2012年印度白银进口价值18亿美元，黄金进口价值520亿美元，如此大的差额下，白银进口并不会对印度贸易逆差产生影响。

　　黄金矿业服务公司(GFMS)数据显示印度自今年1月至8月进口白银4073吨，已经是2012年整年进口量的2.12倍。不过在2008年金融危机爆发时，印度曾创记录地进口黄金5048吨。分析师Stephen Pope认为黄金/白银比率会继续下跌，可至55.24。