十一长假后，银行等金融机构在完成季末资金考核后重新释放流动性，银行间资金利率迅速回落，短期市场资金面较节前明显宽松。

　　随着十八届三中全会临近，尤其是高层国庆期间在A PE C会议上的讲话，激发出市场对国家新一轮改革和新一轮战略部署的良好预期。而进入10月份后，沪深两市振荡幅度加大。前期被热捧、领涨的文化传媒板块出现大幅下跌，进入中期调整的概率较大，这不是一个好的信号。

　　历史经验，伴随着每年重要会议的召开，很多投资者会选择兑现离场观望。进入10月份后，沪深两市振荡幅度明显扩大，表明市场的分歧加大，投资者步调不一致。另一方面，市场潜在的不利因素依然没有解除，并有逐步加重趋势。

　　首先，虽然第三季度外贸增长比上半年有明显改善，但9月中国出口出现负增长。当前中国外贸发展面临的外部形势依然严峻复杂。一 方 面 ， 人 民 币 不 断 升 值 ， 即 期 汇 率 突 破6 .1。另一方面，外需也不够稳定。美国、欧盟、日本等发达国家市场虽然有所回暖，但新兴市场国家经济增速显著放缓，并且普遍出现了资本流出、货币贬值、通货膨胀加剧、经济增速下滑等现象。

　　其次，已经大幅炒高的前期热点或将成为未来市场的“堰塞湖”。包括创业板、手机游戏、民营银行、影视传媒、土地流转等概念板块。这些板块中的个股年内涨幅普遍达到2倍、3倍，甚至更高。然而，除极少数真正具有良好长期成长性外，绝大部分缺乏基本面支撑。从二级市场盈利模式上来说，这类个股主力资金的运作模式必须依靠低买高卖，即赚高位买入投资者的钱。在经历了巨大幅度的拉升后，目前这类板块的主力资金早已浮盈丰厚，但在没有卖出套现之前，浮盈却随时可能是浮云。同时，随着年末的临近，各路资金需要真金白银应对年终结算，年内剩下时间里这些板块将很可能遭到市场主力资金的大幅套现。

　　第三，三季度业绩不理想，预增上市公司占比不到60%。而前三季度，235家公司业绩降幅超50%。截止到10月14日，共有1414家公司发布2013年三季度业绩预告。其中，827家公司业绩预增，占比58.49%；569家公司业绩预减，占比40.24%；另有18家公司业绩不确定。值得关注的是，创业板、中小板业绩不佳，319家是中小板和创业板上市公司业绩下滑。

　　第四，年底资金面或不容乐观。9月份C PI已经超过3%(为3 .1%，大幅超出市场预期的2.9%)，而随着翘尾因素的减弱，四季度继续上升的压力很大，通胀形势并不容乐观。同时，近期国内地王频出，房地产调控压力也在加大。这种情况下，央行货币政策可能趋紧。此外，巨额再融资、IPO重启、产业资本套现也将进一步抽血A股。

　　第五，市场做多氛围渐起，上周两融余额以1.5%左右的日均增速快速突破3000亿元。有意思的是，每次融余额快速增长后，随后A股市场都出现调整。比如：5月21日首次突破2000亿元关口。5月29日，上证综指上冲2334点后出现至1849点的回调。10月14日，华泰柏瑞300ET F融资余额已达到该证券上市可流通市值的71.482%，逼近75%的0E T F融资余额警戒线。从一个侧面反映出，目前做多的增量资金主要是来自于各类融资资金，且杠杆放大已接近极限。

　　第六，美国债务危机时缓和、时紧张，以及美国Q E退出时退、时不退，“逗”的全球股市、大宗商品市场忽反弹、忽下跌摇摆不定，对国内热钱走势形成不利的影响，也影响A股市场投资者的心态。

　　短期而言，围绕2200点振荡的可能性较大，但对中期走势要多一份谨慎。需要注意的是，近期被市场热捧的板块，主要是基于对其行业政策利好的预期。随着11月重要会议的召开，市场预期的政策是否推出，推出的政策力度比预期高、还是低，这些将直接影响相关板块涨、跌，投资者要做好推出的政策低于预期的准备。