CPI破“3”须高度关注 四季度上涨预期或更强

　　不管9月份CPI破“3”，是持续高温等偶然因素的影响，还是市场流动性总体仍然过于充裕等必然因素的影响，CPI既然冲破了“3”，就进入关注期了，就不能再忽视了。

　　国家统计局发布的最新数据显示，2013年9月份，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨3.1%。其中，城市上涨3.0%，农村上涨3.3%；食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.6%，消费品价格上涨3.1%，服务价格上涨2.9%。

　　虽然增幅没有触及今年的调控红线，也就是上限。但是，却也超出了市场预期，成为今年以来的第二高点。与2月份的第一高点相比，也就相差0.1个百分点。

　　造成CPI超预期上涨的原因，除了持续高温带来蔬菜价格大幅上涨18.9%，带动CPI上涨了约0.55个百分点之外，其他方面的因素也是不可忽视的。

　　事实上，对今年CPI的走势，决策层还是十分重视和有所顾忌的。不然，也不会提出价格上限的调控目标。

　　比较棘手的是，由于经济尚处于向复苏通道转换的关键期，需要继续依靠微刺激政策的作用，保持转换的节奏和方向不变。不然，会直接影响经济的复苏，影响企业、特别是中小企业、小微企业走出困境，影响居民就业和收入的增长等。

　　而从今年价格调控的目标和要求来看，“3”毫无疑问是实现调控目标的第一道防线，也是最重要、最关键的一道防线。如果在经济尚未步入复苏通道的情况下，CPI就突破“3”的第一道防线，对下一步价格的管理和各项经济政策的制定，特别是改革措施的出台，将是相当不利的。

　　虽然9月份CPI一举冲破“3”的防线有一定的偶然因素，也就是持续高温带来蔬菜、水果等价格的过快上涨。但是，似乎还是来得过快、过早、过急了一些，有点出乎调控和市场的预料。

　　值得注意的是，由于受美国政府关门以及前一段时间QE即将退出传闻的双重影响，目前，外围市场的形势也不容乐观。尽管美国总统奥巴马正在抓紧与共和党沟通，争取早日就债务上限问题达成一致意见，尽快让政府恢复开门。问题是，就算双方“和解”了，债务上限也提高了，但是，对市场的负面影响却不可能就此消除。因为，与美国政治紧紧绑在一起的炸弹并没有拆除，随时有再次爆炸的可能。

　　也正因为如此，在未来几个月中，影响中国经济复苏的外部因素还是存在的，且不知什么时候会突然爆发。因而，对中国来说，继续出台一些微刺激政策，确保经济能够保持目前的运行状态，并快速向复苏轨道迈进，就显得更为重要。

　　而从PPI的表现来看，从5月份开始，就呈现出降幅不断收窄的良好状态。这无疑与经济好转、特别是企业运行出现好转密不可分。PPI呈现向好格局，当然是一件值得高兴的事。但是，由此带来的对CPI传导和影响，也是不可忽视的。如果在企业需求扩大的情况下，PPI步入正通道。那么，就必然会对CPI产生直接的传导作用，带动CPI的上涨。由此，CPI上涨的压力也将更大。

　　这也意味着，今后第四季度的CPI将面临更加强烈的上涨预期，会不会触及3.5%的上涨戒线，迫使管理层对政策作出调整，9月份提前冲破“3”的第一道防线，确实让人不得不感到担忧。

　　接下来，就要看10月份CPI的表现了。如果10月份的CPI能够重回“3”的下方，或者维持3月份的水平，突破戒线的可能还比较小。反之，如果10月份的CPI冲破了“3.3”的第二道防线，冲破戒线的概率就将大大提高。那么，管理层就不得不采取必要的措施和手段，控制价格，控制市场的流动性。如此，将对经济尽快步入复苏轨道将产生极为不利的影响。

　　所以，不管9月份CPI破“3”，是持续高温等偶然因素的影响，还是市场流动性总体仍然过于充裕等必然因素的影响，CPI既然冲破了“3”，就进入关注期了，就不能再忽视了。而从目前市场的供应情况来看，由于上半年受禽流感等不利因素的影响，生猪饲养也出现了一定问题，从总体上讲，第四季度猪肉价格上涨都是不可避免的问题。就算从现在起抓紧补栏，也可能很难满足冬季和春节、元旦期间的猪肉供应，有可能形成价格的再次结构性上涨。如果冬季再出现极端天气，给蔬菜的生产和供应带来冲击与影响，今年的CPI将更难控制。

　　要想确保CPI不对经济复苏产生不利影响，目前最急需做的工作，就是做好生猪的补栏和蔬菜生产与供应的准备工作。其中，各级政府尽快拿出一块资金，扶持和支持菜农和生猪养殖大户等，是十分重要和关键的。同时，要继续加大对中小企业、小微企业的政策扶持力度，从金融、财税等方面予以更大力度的支持，以应对可能出现的CPI破红线。

　　总之，对9月份CPI冲破“3”的结果，必须予以高度重视与关注，切不可掉以轻心、盲目乐观。