皇嘉贵金属：非农存在较大不确定 白银暗流涌动

　　行情回顾

　　隔夜市场，贵金属延续亚欧反弹走势。美联储埃文斯表示：在决定是否削减QE之前可能需要观察数月的就业数据。金银受此提振，维持日内高位运行。而美国9月成屋销售数据好坏参半，对金银影响有限。周边市场，原油大幅跳水，形成金银上涨压力。但晚间美元指数的震荡疲软缓解了贵金属多头压力。最终，在多重综合作用下，美白银以中阳线报收。

　　市场关注

　　当前市场关注的焦点乃是今日即将公布的非农就业数据以及美联储的未来政策走向。回溯之前的就业数据，发现7、8月的非农就业数据并不理想，9月 ADP就业数据表现也不乐观;再加上近来的债陷僵局，令市场对美国经济的信心大跌。不过需要注意的是，政府关门是从10月1日开始，理论上并未影响到9月就业数据。本公司研发部认为：上面的分析可以看出，今日非农就业数据的研判难度很大。不过可以确定的一点是，美国经济还存在很大的问题，美联储的政策必将继续宽松，即便9月非农就业数据较为乐观，贵金属的受挫也是暂时性的。

　　宏观经济

　　由于美国债陷僵局导致政府关门，使得本该月初公布的非农就业数据迟到半个月，将于今晚公布。回溯之前的就业数据，发现7、8月的非农就业数据并不理想，呈现下降趋势，非农的前瞻指标9月ADP就业数据表现也不乐观;再加上近来的债陷僵局，令市场对美国经济的信心大跌。不过需要注意的是，政府关门是从10月1日开始，理论上并未影响到9月的就业数据。并且7、8月的非农就业数据表现不佳或将反而令9月就业人数增加，因而9月非农就业数据的不确定性很大。本公司研发部认为：上面的分析可以看出，今日非农就业数据的研判难度很大。不过可以确定的一点是，美国经济还存在很大的问题，美联储的政策必将继续宽松，即便9月非农就业数据较为乐观，贵金属的受挫也是暂时性的。

　　行情解析

　　美白银日线昨日报收中阳线，显示多方力量强劲，仍占据市场主动。在昨日中阳线基础上，行情展开4连阳行情，而今日又恰非农公布，市场震荡恐将加大。但从近日短线稳扎稳打推进看，行情回落空间恐将有限，那么意味上涨仍为目前主旋律，反弹行情仍未结束。日内仍待行情小幅回落后企稳进多即可。日线 MACD指标靠拢零轴，市场空翻多意愿强烈，若市场维持高位整理，行情未来将由反弹逐步转变为反转行情。但目前仍需按反弹技术操作。跟随市场趋势即可。

　　投资策略

　　现货白银：行情4小时级别稳占稳打，逐级向上推进，但亚欧盘面推动力量有限，恐将适当回落，可待天通银回测4330-4360区间企稳做多，仓位3成，止损40点，止盈80-120点。