票房并购双刺激 传媒股却现分歧

　　今年以来,多部国产影片单片票房超过6亿元,传媒业界的并购案例也此起彼伏,亮丽的票房叠加这一轮并购热潮,让传媒板块一度走俏。然而近几个交易日,传媒股冲高回落,资金博弈日渐激烈,显示部分市场人士对“传媒盛宴”望而生畏。

　　10月23日,华谊兄弟、光线传媒、华策影视发布了三季报。从业绩上看,3家上市影视公司前三季度净利润均实现持续增长。其中,华谊兄弟净利4.12亿元,同比增长206.86%;光线传媒净利2.39亿元,华策影视净利2.09亿元,增幅分别为75%和31%。3家公司将业绩增长主要归功于电影票房和电视剧所产生的收益。

　　另外,投中集团统计显示,今年第三季度,文化传媒行业共披露9起VC/PE融资案例,融资规模6633万美元;过去一年间,A股传媒板块公司5000万元级别的并购案例40多起,显示中国传媒产业进入了第一波并购浪潮。

　　高华证券发布报告称,传媒产业当前处于横向集中度提升、纵向一体化启动、跨产业链运作逐渐成形的阶段。在这个期间,细分行业内经过第一轮竞争涌现出来的领导者,为了巩固地位,追求持续增长,从而展开横向或纵向并购。

　　中金公司分析师表示,传媒行业整合的脚步刚刚开始,筛选有野心和能力来整合行业的管理团队,是行业龙头实现价值的发展路径。业内人士预计,在未来5年时间内,传媒公司之间的并购将持续处于高潮,已经上市的传媒企业可谓占据了有利条件。

　　虽然文化传媒行业在今年前三季度成为A股市场最迷人的一道风景线,却在第四季度伊始遭遇大幅回调。10月份以来,文化传媒指数下跌幅度将近6%,华策影视、华谊兄弟等个股纷纷大幅下跌。

　　兴业证券分析师盛海分析认为,传媒板块大跌一部分是创业板下挫引发的恐慌所致;另一方面板块内多数个股在经历高歌猛进的上涨之后,令人望而生畏。

　　万德数据统计,传媒板块平均市盈率达到了56倍,高居A股各行业之首,导致获利盘和解套盘的兑现意愿非常强烈。

　　有些投资人士认为,目前多数传媒股依靠外延式扩张维持高估值,传媒股目前业绩和估值不匹配。传媒股还有多少故事可讲、多少饼可以画,存在不少疑虑。但也有一些投资人继续看好传媒股,试图挖掘业绩增长态势良好且具备并购预期的个股。